20191025-中航证券-医药生物行业周报：三季报密集披露，关注业绩确定性较高的行业龙头_6页_661kb

医药生物行业周报总结

核心内容概述

本报告为中航证券金融研究所于2019年10月25日发布的医药生物行业周报，由分析师沈文文（CFA）撰写。报告分析了医药生物行业在2019年10月21日至25日期间的市场表现、政策动态、重要公告及投资建议，重点指出行业龙头在三季报披露期间的强劲表现，并对DRG付费体系等政策变化进行解读。

主要观点

• 行业整体表现：医药生物行业指数本周下跌1.20%，在申万一级行业中排名倒数第二，板块整体承压。
• 板块分化明显：二级板块中，化学制剂板块表现相对较好，涨幅为1.36%；医疗服务、医疗器械、医药商业跌幅较大，分别达-4.17%、-3.07%、-1.75%。
• 业绩确定性溢价：随着三季报密集披露，市场更关注业绩确定性高的行业龙头，如恒瑞医药、长春高新等，其业绩增速显著高于市场预期，成为板块内表现强势的个股。
• 政策影响分析：
  • 国家医保局发布DRG付费体系试点方案，长期利好具备价格优势的国内药企和仿制药企业，对辅助用药企业形成利空。
  • 卫健委提出医养结合发展意见，旨在加强养老服务与医疗的结合，推动行业发展。
• 投资建议：建议继续关注临床疗效确切、产品管线丰富的创仿龙头，如恒瑞医药、科伦药业、乐普医疗等。

关键信息

一、市场行情回顾

• 上证综指：2954.93，周涨幅0.57%
• 沪深300：3896.79，周涨幅0.71%
• 中小板指：6163.93，周涨幅1.97%
• 医药生物行业指数：7785.12，周跌幅1.20%

二、个股表现

涨幅前五：

1. 吉药控股（300108.SZ）：25.72%
2. 景峰医药（000908.SZ）：20.42%
3. 丰原药业（000153.SZ）：15.83%
4. 陇神戎发（300534.SZ）：13.17%
5. 微芯生物（688321.SH）：10.94%

跌幅前五：

1. 长生退（002680.SZ）：-40.91%
2. 迪安诊断（300244.SZ）：-16.90%
3. 凯利泰（300326.SZ）：-15.90%
4. 大博医疗（002901.SZ）：-14.78%
5. 昭衍新药（603127.SH）：-14.38%

三、行业新闻动态

1. DRG付费体系试点：国家医保局发布DRG分组与付费技术规范，推动建立有中国特色的DRG付费体系，对国内药企和仿制药企业形成利好，对辅助用药企业不利。
2. 中医药发展：国家主席习近平对中医药工作作出重要指示，强调中医药学是中华文明瑰宝，应传承精华、守正创新，推动中医药现代化和产业化。
3. 医养结合政策：卫健委发布医养结合发展意见，提出十五条措施，包括强化机构衔接、推进“放管服”改革、加大政府支持、优化保障政策、加强队伍建设等。

四、重要公告

1. 金域医学（603882）：2019年前三季度营收增长18.17%，净利润增长94.16%。
2. 长春高新（000661）：前三季度营收增长31.50%，净利润增长47.93%；第三季度营收和净利润分别增长47.59%和76.82%。
3. 迪安诊断（300244）：前三季度营收增长27.10%，净利润增长20.47%；第三季度营收和净利润分别增长14.76%和18.04%。
4. 恒瑞医药（600276）：前三季度营收增长36.01%，净利润增长28.26%。

投资评级

• 行业投资评级：增持（预计未来六个月行业增长水平高于中国国民经济增长水平）
• 个股投资评级：报告未对个股单独评级，但建议关注业绩确定性强、产品管线丰富的行业龙头。

风险提示

• 行业政策波动风险：政策变化可能对行业产生重大影响，特别是DRG付费体系的实施对不同企业的影响差异较大。
• 市场波动风险：医药生物板块受整体市场环境影响较大，需关注市场情绪和资金流向。

分析师简介

• 沈文文，CFA，中航证券金融研究所分析师，执业证书号S0640513070003，自2011年7月加入研究所。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。报告内容可能因市场变化而调整，中航证券不对报告内容的准确性或完整性负责。