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2026年7月3日菜籽类市场周报总结

核心内容概览

本周菜籽类市场整体呈现震荡态势，受国际油价下跌、国内供应压力增加及需求端疲软影响，菜油和菜粕期货价格均小幅下跌。市场对后期供应的担忧有所缓解，但短期内仍面临压力。同时，市场波动率有所回落，期权隐含波动率降至15.18%，处于历史波动率中等水平。

主要观点

1. 菜油市场

• 行情回顾：本周菜油期货震荡收低，09合约收盘价为9644元/吨，较上周下跌16元/吨。
• 行情展望：
  • 供应端：加拿大油菜籽种植面积增加8.4%，高于市场预期，但美伊协议缓解供应担忧，国际油价回落对油脂市场形成压制。
  • 需求端：国内进入传统消费淡季，油脂现货市场购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。
  • 基差：江苏地区现货价报10120元/吨，与活跃合约期价基差为+476元/吨。
  • 期现比值：菜油09合约期现比值为4.273，现货平均比值为4.28，两者接近。
  • 月间价差：菜油9-1价差报+86元/吨，处于近年同期中等水平。

2. 菜粕市场

• 行情回顾：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价为2257元/吨，较上周下跌48元/吨。
• 行情展望：
  • 供应端：菜籽进口量增加，油厂开机率偏高，导致菜粕供应增加；美豆丰产预期压制成本，国内粕类市场承压。
  • 需求端：饲料厂以刚需补货为主，豆菜粕价差低位运行，豆粕替代优势明显，挤压菜粕需求预期。
  • 基差：江苏南通菜粕现货价报2320元/吨，与活跃合约期价基差为+63元/吨。
  • 期现比值：菜粕09合约期现比值为4.28，略高于现货平均比值。
  • 月间价差：菜粕9-1价差报+46元/吨，处于近年同期略偏低水平。

关键信息汇总

供应端情况

• 进口油菜籽库存：截至2026年第26周末，国内进口油菜籽库存总量为63.40万吨，环比增加2.20万吨，同比大幅增长。
• 油菜籽到港预估：2026年6、7、8月油菜籽预估到港量分别为21万吨、13.5万吨、23万吨。
• 进口压榨量：2026年第26周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.51万吨，环比下降0.24万吨，开机率为31.97%。
• 进口菜油库存：截至2026年第26周末，进口压榨菜油库存为39.35万吨，环比下降5.98%。
• 进口菜油量：2026年5月菜油进口总量为115678.01吨，同比微增4.04%，环比减少100576.18吨。
• 进口菜粕量：2026年5月菜粕进口总量为25.36万吨，同比增加30.29%，环比增加0.17万吨。

需求端情况

• 食用植物油产量：截至2026年4月30日，食用植物油当月产量为384.2万吨。
• 餐饮收入：截至2026年5月31日，餐饮收入当月值为4605亿元。
• 饲料产量：截至2026年5月31日，饲料产量当月值为2890万吨。
• 合同量变化：2026年第26周进口压榨菜油合同量为33.75万吨，环比增加20.95%。

市场策略建议

• 菜油：短期市场承压，建议关注天气变化及政策对供需的影响，短期操作以震荡思路为主。
• 菜粕：受成本压力及豆粕替代影响，短期走势偏弱，建议以短线参与为主，关注豆菜粕价差变化。

其他市场动态

• 豆菜粕价差：豆粕-菜粕09合约价差为705元/吨，现货价差报480元/吨。
• 菜豆油价差：本周价差变化不大，维持在1238元/吨。
• 菜棕油价差：本周价差有所走扩，报+540元/吨。
• 进口压榨利润：截至7月2日，进口油菜籽现货榨利为+199元/吨。

附：市场数据概览

风险提示

• 国际油价波动可能继续影响油脂市场走势。
• 天气因素及政策变化可能对加拿大油菜籽产量产生影响。
• 国内需求端疲软及进口供应增加将对菜油和菜粕价格形成压制。

免责声明

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎，风险自担。