> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年7月3日菜籽类市场周报总结 ## 核心内容概览 本周菜籽类市场整体呈现震荡态势，受国际油价下跌、国内供应压力增加及需求端疲软影响，菜油和菜粕期货价格均小幅下跌。市场对后期供应的担忧有所缓解，但短期内仍面临压力。同时，市场波动率有所回落，期权隐含波动率降至15.18%，处于历史波动率中等水平。 --- ## 主要观点 ### 1. 菜油市场 - **行情回顾**：本周菜油期货震荡收低，09合约收盘价为9644元/吨，较上周下跌16元/吨。 - **行情展望**： - **供应端**：加拿大油菜籽种植面积增加8.4%，高于市场预期，但美伊协议缓解供应担忧，国际油价回落对油脂市场形成压制。 - **需求端**：国内进入传统消费淡季，油脂现货市场购销清淡；进口菜籽到港增多，油厂开机率回升，供应压力边际增加。 - **基差**：江苏地区现货价报10120元/吨，与活跃合约期价基差为+476元/吨。 - **期现比值**：菜油09合约期现比值为4.273，现货平均比值为4.28，两者接近。 - **月间价差**：菜油9-1价差报+86元/吨，处于近年同期中等水平。 ### 2. 菜粕市场 - **行情回顾**：本周菜粕期货震荡收跌，09合约收盘价为2257元/吨，较上周下跌48元/吨。 - **行情展望**： - **供应端**：菜籽进口量增加，油厂开机率偏高，导致菜粕供应增加；美豆丰产预期压制成本，国内粕类市场承压。 - **需求端**：饲料厂以刚需补货为主，豆菜粕价差低位运行，豆粕替代优势明显，挤压菜粕需求预期。 - **基差**：江苏南通菜粕现货价报2320元/吨，与活跃合约期价基差为+63元/吨。 - **期现比值**：菜粕09合约期现比值为4.28，略高于现货平均比值。 - **月间价差**：菜粕9-1价差报+46元/吨，处于近年同期略偏低水平。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端情况 - **进口油菜籽库存**：截至2026年第26周末，国内进口油菜籽库存总量为63.40万吨，环比增加2.20万吨，同比大幅增长。 - **油菜籽到港预估**：2026年6、7、8月油菜籽预估到港量分别为21万吨、13.5万吨、23万吨。 - **进口压榨量**：2026年第26周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为12.51万吨，环比下降0.24万吨，开机率为31.97%。 - **进口菜油库存**：截至2026年第26周末，进口压榨菜油库存为39.35万吨，环比下降5.98%。 - **进口菜油量**：2026年5月菜油进口总量为115678.01吨，同比微增4.04%，环比减少100576.18吨。 - **进口菜粕量**：2026年5月菜粕进口总量为25.36万吨，同比增加30.29%，环比增加0.17万吨。 ### 需求端情况 - **食用植物油产量**：截至2026年4月30日，食用植物油当月产量为384.2万吨。 - **餐饮收入**：截至2026年5月31日，餐饮收入当月值为4605亿元。 - **饲料产量**：截至2026年5月31日，饲料产量当月值为2890万吨。 - **合同量变化**：2026年第26周进口压榨菜油合同量为33.75万吨，环比增加20.95%。 --- ## 市场策略建议 - **菜油**：短期市场承压，建议关注天气变化及政策对供需的影响，短期操作以震荡思路为主。 - **菜粕**：受成本压力及豆粕替代影响，短期走势偏弱，建议以短线参与为主，关注豆菜粕价差变化。 --- ## 其他市场动态 - **豆菜粕价差**：豆粕-菜粕09合约价差为705元/吨，现货价差报480元/吨。 - **菜豆油价差**：本周价差变化不大，维持在1238元/吨。 - **菜棕油价差**：本周价差有所走扩，报+540元/吨。 - **进口压榨利润**：截至7月2日，进口油菜籽现货榨利为+199元/吨。 --- ## 附：市场数据概览 | 项目 | 数据 | |------|------| | 菜油09合约收盘价 | 9644元/吨 | | 菜粕09合约收盘价 | 2257元/吨 | | 菜油总持仓量 | 241176手（+1460手） | | 菜粕总持仓量 | 812759手（-53519手） | | 菜油前二十名净持仓 | -35381（变化不大） | | 菜粕前二十名净持仓 | -269626（变化不大） | | 菜油现货价 | 10120元/吨（+0.17%） | | 菜粕现货价 | 2320元/吨（基本持平） | | 菜油9-1价差 | +86元/吨（中等水平） | | 菜粕9-1价差 | +46元/吨（略偏低） | | 菜油期现比值 | 4.273 | | 菜粕期现比值 | 4.28 | | 菜豆油价差 | 1238元/吨（变化不大） | | 菜棕油价差 | +540元/吨（走扩） | | 菜粕隐含波动率 | 15.18%（较上周下降4.3%） | --- ## 风险提示 - 国际油价波动可能继续影响油脂市场走势。 - 天气因素及政策变化可能对加拿大油菜籽产量产生影响。 - 国内需求端疲软及进口供应增加将对菜油和菜粕价格形成压制。 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资需谨慎，风险自担。