20210109-西南证券-狂犬病行业专题报告_庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场_23页_3mb

报告摘要

庞大需求将催生数百亿狂犬病预防市场总结

核心内容

狂犬病预防市场面临供需失衡和持续增长的双重驱动。当前，国内狂犬疫苗批签发量在2017年为8007万剂，2018-2020年分别下滑18%、27%、6%，导致疫苗供不应求。同时，随着我国家庭养宠率的提升，狂犬病暴露基数不断增长，推动疫苗和被动免疫制剂市场需求扩大。预计未来10年，家庭养宠率将增长至美国的2/3水平，带来约3000万人份狂犬疫苗需求和1200万人份被动免疫制剂需求，市场规模有望超过215亿元（疫苗）和165亿元（被动免疫制剂），其中狂犬单抗市场潜力达135亿元。

主要观点

需求端持续增长：我国家庭养宠率仅为美国的1/3，2019年提升1.6个百分点，宠物数量增长8%。随着城市化、人均收入提升和单身率增加，养宠率将持续上升，推动狂犬病预防需求增长。
疫苗供需失衡：狂犬疫苗市场存在产能不足问题，尤其是三代人二倍体疫苗（HDCV）目前市占率仅约5%，但未来有望提升至30%。Vero细胞疫苗仍为主流，占比约90%。
被动免疫制剂市场受限：目前我国仅有人源狂犬病免疫球蛋白（HRIG）和马源抗狂犬病血清（ERA），但HRIG因血制品限制，产能有限，未来有望被狂犬单抗替代。
狂犬单抗前景广阔：狂犬单抗具备非劣于HRIG的保护效果，且可大规模生产、质量可控、无交叉感染风险，预计在2021年实现上市，有望替代传统HRIG。
企业布局与投资建议：康华生物、康泰生物、智飞生物等企业布局人二倍体狂犬疫苗，华北制药和兴盟生物布局狂犬单抗，预计未来将带动市场增长。建议重点关注康华生物、康泰生物、智飞生物、华北制药、南新制药等。