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白酒分化趋势明显，关注后续酒企业绩披露

核心内容概述

2021年2月6日发布的消费行业周报指出，白酒行业在春节销售旺季到来之际，价格持续上涨，行业分化趋势显著。高端白酒需求稳定，业绩表现强劲，而中低端及地方酒企则普遍面临业绩下滑甚至亏损的压力。同时，白酒板块整体表现优于大盘，市场对高端酒企的关注度持续上升。

主要观点与关键信息

一、白酒板块表现

• 板块涨幅：本周白酒板块上涨 8.39%，显著高于上证综指 0.38% 的涨幅。
• 涨价潮延续：多家酒企宣布提价，包括国台、今世缘、洋河等，涨幅从 10元到100元不等。
• 全国白酒价格指数：
  • 1月全国白酒商品批发价格定基指数为 106.39，上涨 6.39%。
  • 名酒价格定基指数为 107.41，上涨 7.41%。
  • 地方酒价格定基指数为 104.85，上涨 4.85%。
• 高端酒表现：茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒企终端销售价格保持高位，库存紧张，动销良好。

二、酒企业绩分化

• 2020年业绩预告：截至2月6日，11家白酒上市公司发布业绩预告，除青青稞酒外均实现盈利。
• 业绩增长情况：
  • 酒鬼酒归母净利润增长 51.92%-65.28%，增幅最大。
  • 泸州老窖归母净利润增长 20%-30%。
  • 五粮液增长约 14%，贵州茅台增长约 10%。
• 次高端酒分化：
  • 酒鬼酒、山西汾酒归母净利润增速超过 40%。
  • 水井坊利润增速下降约 11%。
• 地方酒与低端酒表现：
  • 今世缘、迎驾贡酒增速仅为 5% 左右。
  • 皇台就业预计增速在 -53.09% 至 -67.75%。
  • 青青稞酒甚至出现亏损。

三、投资建议

• 春节备货状态：酒企已进入春节备货阶段，部分企业通过停货提价控制渠道及价格。
• 高端酒业绩确定性：2021年春节受疫情影响概率较低，叠加2020年一季度基数较低，高端酒业绩确定性较高。
• 推荐标的：贵州茅台、五粮液、泸州老窖等高端酒企值得关注。

四、行业数据跟踪

• 重点白酒价格走势：飞天茅台、普五、梦之蓝等产品价格持续上涨，终端需求旺盛。
• 白酒产量及增速：1月白酒产量及同比增速保持稳定，行业整体复苏迹象明显。

五、其他酒类价格走势

• 葡萄酒：国产与海外葡萄酒价格均有所波动，但整体表现弱于白酒。
• 啤酒：国产与海外啤酒价格走势平稳，但进口量及单价数据需关注。
• 乳品：生鲜乳均价及零售价保持稳定，婴幼儿奶粉价格有所上涨。

六、行业动态

• 今世缘：发布四开国缘停单通知，新包装产品预计3月上市。
• 茅台：线上发布牛年生肖酒，预计成为2021年销售主力。
• 洋河：宣布梦之蓝（M+6）提价，涨幅不低于 30元。
• 泸州老窖与郎酒：入选四川省工业互联网试点示范项目，显示数字化转型趋势。
• 国台酒业：对2014、2015年国标酒提价，推动高端产品线布局。

七、重要公告

• 安井食品：触发有条件赎回条款，决定赎回“安20转债”。
• 盐津铺子：完成股份回购计划，回购数量为 2,236,701股。
• 新乳业：实施限制性股票激励计划，授予 13,780,000股。
• 重庆啤酒：预计2020年净利润为 9.85亿元至11.17亿元。
• 好想你：净利润预计增长 985.02%-1031.75%，主要因出售子公司股权。
• 佳隆股份：净利润预计下降 59.59%-67.83%。
• 双塔食品：实施2021年限制性股票激励计划，授予 9,860,000股。
• 安计食品：通过高新技术企业重新认定，享受税收优惠。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增长低于预期，将对消费类板块带来压力。
• 原材料价格波动：气候、疫情等因素可能导致原材料价格波动，影响盈利能力。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内绝对收益，分为买入、增持、中性、减持四个等级。
• 行业投资评级：根据6个月内行业相对市场基准指数收益，同样分为买入、增持、中性、减持四个等级。

重要声明

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