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转债市场调整下跌总结

核心内容

本周（2月1日—2月5日）可转债市场整体呈现下跌趋势，与股票市场上涨形成对比。同时，本周可转债发行和上市活动有所进展，但市场成交额下降，部分转债面临强赎风险。

主要观点

• 市场表现：
  本周上证综指上涨0.38%，深证成指上涨1.25%，创业板指数和沪深300分别上涨2.07%和2.46%。
  转债市场表现疲软，上证转债下跌1.58%，中证转债下跌2.26%。
  本周有48支转债上涨，294支转债下跌，涨幅前三为太阳转债（18.62%）、安20转债（11.84%）、鸿达转债（9.04%）；跌幅前三为蓝晓转债（11.08%）、健友转债（11.07%）、雪榕转债（10.71%）。

• 发行情况：
  本周有2支新发行可转债（网上发行日期），分别为朗科转债（3.8亿元）和普利转债（8.5亿元）。
  本周有1支新上市转债，为美诺转债。
  本周发行有新进展的可转债共14支，总金额达348.34亿元，其中7支通过证监会核准或发审委通过，包括乐普医疗、帝欧家居、金田铜业、东方盛虹、正川股份、杭州银行、绿茵生态。

• 成交情况：
  本周可转债市场成交额为2017.76亿元，相比上周减少289.45亿元，跌幅为12.55%。
  有54支转债成交额超过10亿元，31支成交额超过5亿元，其中成交额最高为同德转债（155.06亿元）。

• 市场指标：
  当前存续可转债共352只，总存续规模达5364亿元。
  转股溢价率下降，算术平均为30.2%，市值加权平均为26.3%。
  转债平均隐含波动率为16.88%，低于过去七年的25%分位数，处于较低水平。

关键信息

1. 市场一周回顾

• 股票市场：
  上证综指上涨0.38%，深证成指上涨1.25%，创业板指数和沪深300分别上涨2.07%和2.46%。
• 转债市场：
  上证转债下跌1.58%，中证转债下跌2.26%。
• 行业表现：
  上涨前三行业为休闲服务（13.5%）、银行（6.37%）、食品饮料（5.98%）；
  下跌前三行业为国防军工（-5.54%）、有色金属（-5.12%）、计算机（-4.97%）。

2. 本周可转债发行情况

• 新发行：
  朗科转债（2月9日，3.8亿元）、普利转债（2月9日，8.5亿元）。
• 新上市：
  美诺转债。
• 发行进展：
  14支可转债有新进展，总金额为348.34亿元，其中7支已通过证监会核准或发审委通过。

3. 风险提示

• 上市公司业绩不及预期
• 个券强赎风险

图表目录（简要说明）

• 图表1：主要指数本周涨跌幅
• 图表2：申万行业本周涨跌幅
• 图表3：转债及其正股涨跌幅
• 图表4：转债数量和存续规模
• 图表5：可转债成交额
• 图表6：转债估值情况
• 图表7：转股溢价率
• 图表8：转债隐含波动率及历史分位数
• 图表9：转债发行上市情况
• 图表10：本周转债进展情况
• 图表11：已发布赎回公告的存续转债
• 图表12：通过发审委或证监会审核的未发行可转债