20220817-大越期货-聚烯烃早报_17页_644kb

聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告主要分析了聚烯烃市场中LLDPE和PP两种主要品种的近期走势及影响因素，从基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多个角度进行综合评估。

---

LLDPE分析

基本面

• 制造业PMI：7月降至49%，重回荣枯线下，显示整体需求疲软。
• 原油走势：高位震荡下行，油制利润差，成本端支撑较强。
• 供应情况：本周LLDPE开工率低位，PE重启与检修并存。
• 进口窗口：美金盘价格回落，需关注进口窗口打开时间。
• 下游需求：地膜淡季需求不高，其他下游需求较弱。
• 现货价格：LLDPE交割品现货价为7875元/吨，较前一日下跌25元。
• 基本面整体：偏空。

基差

• LLDPE主力合约2301：基差为236元/吨，升贴水比例3.1%，偏多。

库存

• PE综合库存：49.8万吨，无变化，中性。
• PE社会库存：3.3105万吨，无变化。

盘面

• LLDPE主力合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓：净空，减空，偏空。

市场预期

• 走势预期：受原油及宏观市场影响，成本支撑强，国内需求偏弱，预计LLDPE今日走势震荡偏弱。
• 操作建议：PP2301日内7490-7730震荡偏空操作。

主要逻辑

• 成本支撑强，但需求偏弱，整体走势偏空。

风险点

• 原油大幅波动
• 疫情反复

---

PP分析

基本面

• 制造业PMI：7月降至49%，重回荣枯线下，显示整体需求疲软。
• 原油走势：高位震荡下行，油制利润差，成本端支撑较强。
• 供应情况：本周PP开工率低位，检修偏多。
• 进口窗口：美金盘价格回落，需关注进口窗口打开时间。
• 下游需求：BOPP膜小幅下行，其余下游需求以刚需为主。
• 现货价格：PP交割品现货价为7920元/吨，较前一日下跌60元。
• 基本面整体：偏空。

基差

• PP主力合约2301：基差为262元/吨，升贴水比例3.4%，偏多。

库存

• PP综合库存：49.4万吨，无变化，偏空。
• PP社会库存：18.23万吨，无变化。

盘面

• PP主力合约：20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓：净多，增多，偏多。

市场预期

• 走势预期：受原油及宏观市场影响，成本支撑强，国内需求偏弱，预计PP今日走势震荡偏弱。
• 操作建议：PP2301日内7500-7750震荡偏空操作。

主要逻辑

• 成本支撑强，但需求偏弱，整体走势偏空。

风险点

• 原油大幅波动
• 疫情反复

---

总体市场环境

• 宏观经济影响：国外加息预期导致美金盘走弱，对国内聚烯烃市场形成压力。
• 成本端：原油高位震荡下行，油制利润低，成本支撑较强。
• 需求端：国内下游开工率低于往年，整体需求偏弱。
• 库存情况：PE与PP综合库存均无明显变化，但社会库存维持低位，对价格支撑有限。
• 期货走势：LLDPE与PP主力合约均处于20日均线下方，盘面偏空。

---

图表信息

• 期现价格及基差：LLDPE与PP的期现价格及基差图显示近期价格震荡，基差维持偏多状态。
• 两油库存：库存数据未提供具体变化，但整体趋势显示库存维持在合理水平。
• PE综合库存：库存保持稳定，无明显变化。
• PP综合库存：库存保持稳定，无明显变化。
• PE生产现金流：显示生产端现金流情况，未有明显波动。
• 主力合约盘面进口利润：LLDPE与PP进口利润均显示为负，表明进口成本较高，不利于进口替代。

---

结论

LLDPE与PP市场整体偏空，主要受成本支撑强与需求偏弱的双重影响。短期内价格预计震荡偏弱，建议投资者关注原油走势及进口窗口打开时间点，同时警惕疫情反复带来的不确定性。操作上建议以偏空思路为主，控制仓位，谨慎应对市场波动。