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聚烯烃早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，主要分析LLDPE和PP两种塑料品种的近期市场走势，涵盖基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等多方面因素，并对后续走势进行预测。

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LLDPE分析

基本面

• 7月制造业PMI降至49%，重回荣枯线下，整体制造业表现偏弱。
• 原油价格高位震荡走弱，油制利润差，成本端支撑较强。
• 供应方面，本周LLDPE开工率较低，PE重启与检修并存。
• 需求端表现疲软，下游平均开工率低于往年，地膜需求淡季，其余下游需求较弱。
• 乙烯CFR东北亚价格为851（-10），LLDPE交割品现货价为7900（-0），基本面整体偏空。

基差

• LLDPE主力合约2209基差为48，升贴水比例为0.6%，偏多。

库存

• PE综合库存为49.8万吨（+4.8），库存水平中性。

盘面

• LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。

预期

• 受原油及宏观市场影响较大，成本支撑强，但国内需求偏弱。
• 预计LLDPE今日走势震荡，L2209日内震荡区间为7725-7975。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱。
• 主要风险点：原油价格大幅波动、疫情反复。

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PP分析

基本面

• 7月制造业PMI降至49%，重回荣枯线下，整体制造业疲软。
• 原油高位震荡走弱，油制利润差，成本端支撑强。
• 供应方面，本周PP开工率较低，检修偏多。
• 需求端表现疲软，下游平均开工率低于往年，BOPP膜小幅下行，其余下游以刚需采购为主。
• 丙烯CFR中国价格为906（+0），PP交割品现货价为8000（+0），基本面整体偏空。

基差

• PP主力合约2209基差为72，升贴水比例为0.9%，偏多。

库存

• PP综合库存为49.4万吨（-1.3），库存水平偏空。

盘面

• PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净多，增多，偏多。

预期

• 受原油及宏观市场影响较大，成本支撑强，但国内需求偏弱。
• 预计PP今日走势震荡，PP2209日内震荡区间为7780-8050。

主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：成本支撑较强，但需求偏弱。
• 主要风险点：原油价格大幅波动、疫情反复。

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总体趋势与操作建议

• LLDPE与PP均受原油及宏观因素影响较大，成本支撑强但需求疲软。
• 期现价格及基差图显示，LLDPE与PP的期现价差和基差均呈现震荡态势。
• 两油库存及综合库存数据表明，库存水平整体偏中性或偏空，需关注库存变化对市场的影响。
• 主力合约进口利润显示，LLDPE与PP进口利润均呈负值，市场对进口依赖度较高，但利润空间有限。

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操作建议

• LLDPE：今日走势震荡，建议在7725-7975区间内进行日内操作。
• PP：今日走势震荡，建议在7780-8050区间内进行日内操作。
• 需密切关注原油价格波动及国内需求变化，以及时调整策略。