20230129-华创证券-华创农业周报_消费复苏在望_把握节后白鸡投资机会_33页_6mb

农林牧渔行业周报总结（2023年1月29日）

核心内容概述

本周（01.16-01.20），农林牧渔Ⅱ（申万）指数收于3367点，环比上涨0.61%，但跑输沪深300指数2.02个百分点。行业内部表现分化明显，其中渔业涨幅最大（+4.24%），饲料跌幅最大（-0.39%）。从估值角度看，种植业、畜禽养殖、饲料PE/PB低于行业平均，而动物保健PE/PB和水产养殖PB高于平均。

主要观点

生猪市场

• 猪价波动：本周全国生猪均价为14.35元/kg，较上周下降约0.2元/kg。节后需求淡季可能带来短期压力，但随着消费复苏和成本优势企业的盈利改善，中长期猪价有望回升。
• 投资建议：多数养猪股估值已回到底部，建议关注成本优势显著、头均盈利能力强的牧原股份、东瑞股份等，同时关注天康生物、神农集团、巨星农牧、新希望。

白鸡市场

• 鸡苗价格上涨：商品代鸡苗价格在停孵期后逐步上涨，1月29日山东大厂报价超4元/羽，环比上涨超80%。
• 毛鸡价格震荡：毛鸡价格维持震荡，但因海外禽流感疫情导致种源缺口扩大，预计未来鸡苗及鸡肉价格将冲击历史新高。
• 投资建议：建议重点关注种苗环节，代表企业益生股份。禾丰股份作为白羽鸡行业中长期被低估的企业，具有较大的市值成长空间，强烈推荐禾丰股份及禾丰转债。

动保行业

• 行业景气度提升：下游养殖盈利复苏带动动保行业景气度提升，预计2023年是动保行业利润修复之年。
• 非瘟疫苗研发加速：非瘟疫苗研发进展有望带来潜在的α机会，若成功商业化，将显著扩大猪用疫苗市场。
• 投资建议：重点关注普莱柯、中牧股份，同时关注生物股份、科前生物。

种植链

• 政策催化：随着“一号文件”的发布，农业与粮食安全主题将受到重视。
• 转基因商业化：预计2023年将启动转基因商业化推广，具备技术储备和优秀品种的育种企业将受益。
• 投资建议：重点关注大北农、隆平高科、先正达和登海种业。

宠物经济

• 消费复苏：尽管春节期间宠物销售额略有下滑，但全年宠物经济仍保持增长趋势。
• 国产替代：本土企业积极布局中高端市场，乖宝宠物即将上市，新瑞鹏启动赴美IPO，为宠物板块带来新看点。
• 投资建议：关注中宠股份、佩蒂股份等本土宠物食品龙头企业，以及新上市的天元宠物、源飞宠物。

关键信息

行情数据

• 大盘走势：沪深300指数收于4182点，环比上涨2.63%。
• 农林牧渔表现：农林牧渔Ⅱ（申万）指数收于3367点，环比上涨0.61%。
• 估值变化：农业PE/PB分别上涨0.71%和0.64%，至100.40和3.16。

农产品价格

• 生猪价格：全国生猪均价14.35元/kg，较上周下降0.2元/kg。
• 毛鸡价格：1月29日毛鸡报价为4.53元/斤，环比上涨0.3元/斤。
• 鸡苗价格：商品代鸡苗价格涨至3.6元/羽，山东大厂报价超4元/羽。
• 原材料价格：国际豆粕价格上涨2.11%，国际小麦价格上涨1.15%。

风险提示

• 生猪价格波动、突发疫病、食品安全事件、宏观经济风险、极端气候灾害。
• 海外祖代鸡引种恢复超预期、国内禽流感疫情爆发、鸡肉价格下行。
• 汇率波动、消费恢复不及预期。

重点报告与新闻

重点报告

1. 《金猪十年与农业产业思考》：长期来看，农业行业有望实现高市值增长，牧原股份和海大集团作为行业代表，具有长期投资价值。
2. 《农业2023年度投资策略：猪鸡共舞，聚焦成长》：猪价下跌可能带来产能去化，建议关注优质成长企业。
3. 《海外引种或持续受限，布局白鸡养殖链机会》：海外禽流感疫情导致引种受限，国内白鸡养殖链有望迎来机遇。
4. 《禾丰股份（603609.SH）：被低估的白羽鸡龙头企业》：禾丰股份具备较强的全产业链布局和效率优势，是白羽鸡行业的潜力股。

新闻速递

• 新瑞鹏启动赴美IPO：标志着其走向二级市场的里程碑，计划用于提升宠物医疗服务和加强品牌及研发。
• 粮食生产丰收：2022年全国粮食总产量13731亿斤，连续8年保持在1.3万亿斤以上。
• 畜牧法修订：新修订的《中华人民共和国畜牧法》将于2023年3月1日起施行，有助于推进种业振兴。
• 抗穗发芽红麦培育成功：科研人员成功培育抗穗发芽红麦，有助于提高小麦抗性。

附录：分析师信息

• 证券分析师：雷轶（邮箱：leiyi@hcyjs.com，执业编号：S0360522060001）
• 证券分析师：陈鹏（电话：021-20572579，邮箱：chenpeng1@hcyjs.com，执业编号：S0360521080002）
• 联系人：肖琳（邮箱：xiaolin@hcyjs.com），顾超（邮箱：guchao@hcyjs.com）