20240127-华安证券-转债周记（1月第4周）_高YTM转债策略或正当时_12页_797kb

高YTM转债策略当前效益如何？

当前时点，高YTM转债策略表现良好，高YTM转债平均收益率达到历史高位，约为6%，这提供了较高的安全边际和配置价值。2024年高YTM转债收益率累计首超中证转债，性价比开始显现。

高YTM转债与大盘指数有何关系？

高YTM转债存量只数占比与大盘指数走势呈现负相关关系，反向变动显著。当高YTM转债数量占比增加时，大盘指数往往走低；反之，大盘指数可能反弹。这可作为市场拐点的重要信号，反映风险偏好的逆转。此外，该占比还与市场交易活跃度相关，高占比预示交易平淡期，适合稳健型配置。

高YTM转债的表现视角分析？

高YTM策略集中于低价转债（收盘价<120元）和高转股溢价率（>70%）的转债中。2024年1月22日数据显示，收盘价120元以内转债平均YTM为170%，远高于其他价格区间。行业方面，高YTM转债集中在商贸零售（平均YTM 22%）、钢铁（21%）、石油石化（21%）等行业，这些行业投资者可适当关注。

风险提示

报告指出风险包括正股及公司基本面不及预期、转债破发风险、转债违约风险以及数据统计误差。投资者应谨慎评估这些因素。