20220626-中泰期货-橡胶周度报告_跌势放缓_沪胶短期震荡_6页_1mb

天然橡胶周度报告总结（2022年6月26日）

核心内容

本报告分析了2022年6月26日天然橡胶市场的走势、供需情况及未来展望。整体来看，沪胶市场在经历持续下跌后，跌势有所放缓，短期呈现震荡格局。市场参与者需关注供需变化、天气影响及宏观经济因素，谨慎操作。

主要观点

1. 市场走势

• 沪胶主力合约在12500一线获得支撑，下跌动能减弱，本周后半段小幅反弹。
• 短期沪胶偏强，预计在12300-13500区间震荡。
• 09合约下跌速度放缓，空单减仓，市场情绪有所改善。

2. 供应情况

• 泰国产区：南北正常割胶，原料价格回落，尤其是胶水价格回调明显，胶农割胶积极性良好，工厂加工利润稳定。
• 国内产区：云南受降雨影响，原料价格支撑较强，但后期仍有回落空间；海南南部已全面开割，北部预计7月全面开割，中旬供应上量，乳胶原料价格将继续回落。
• 库存变化：国内库存同比偏低，区外库存略降，但能够保障市场需求；浅色胶去库存趋缓，深色胶库存下降。

3. 需求表现

• 轮胎开工：全钢胎开工稳中回升，半钢胎开工率较高，成品库存有降库存迹象。
• 国内需求：整体仍偏弱，但近期物流和开工恢复，汽车产销环比好转，需求预期有所改善。
• 出口订单：轮胎出口订单维持稳定，但国内需求尚未明显好转。

4. 现货市场

• 现货价格跟随盘面震荡，全乳胶现货价格约12600元/吨，混合胶约12550元/吨，美金胶标胶约1660美金/吨。
• 套利盘基本平仓，贸易商和轮胎厂适当补货，整体成交转弱，远月买货积极。

5. 价差分析

• 期现价差稍有反弹，合约价差走弱，09合约与混合价差回落。
• 1-9合约价差约1100元，预计价差将先缩后扩，在800-1300区间震荡。

关键信息

• 支撑位：沪胶关注12000-12500区域支撑，急跌不建议追空。
• 操作建议：若持有现货头寸，可考虑在高位卖出短期看涨期权以增加收益。
• 风险提示：
  • 美联储加息幅度大，对商品市场影响仍在持续。
  • 外围市场存在不确定性。
  • 国内疫情对下游需求仍有潜在影响。

未来展望

• 供应端：国内外产区逐渐恢复，泰国原料价格回落，云南原料仍有回落空间，需关注天气及工厂加工利润。
• 需求端：国内需求或在6月略有改善，但整体仍偏弱，需持续关注汽车及轮胎消费情况。
• 整体趋势：沪胶主力预计仍处于震荡区间，短期内在12300-13500之间波动。

结论

天然橡胶市场当前处于底部震荡阶段，供需关系趋于缓和，但需求端尚未明显改善。沪胶短期走势偏强，建议投资者保持谨慎，关注关键支撑位和市场情绪变化，合理利用期权工具进行对冲操作。