20220626-宝城期货-钢材_铁矿石周报_政策利好再现_钢矿跌势放缓_17页_3mb

钢材与铁矿石市场分析总结

核心内容概览

本报告由宝城期货研究所黑色金属高级研究员涂伟华撰写，分析了近期钢材和铁矿石市场的运行情况，重点从供需变化、价格走势及操作建议等方面展开。

主要观点

螺纹钢市场

• 价格走势：钢价运行重回自身基本面，止跌企稳。
• 供应情况：钢厂亏损加剧，倒逼减产，供应收缩。
• 需求情况：需求端环比改善，但整体仍处于历年同期低位。
• 期现价差：螺纹钢期货合约价差有所收窄，但整体仍为负值。
• 操作建议：钢价上行驱动不强，上行高度不宜过分乐观，操作上应谨慎。

热轧卷板市场

• 价格走势：热卷价格止跌，但供需格局未明显好转。
• 供应情况：周产量微增，供应仍处相对高位。
• 需求情况：需求表现疲弱，表需仍处于同期低位。
• 期现价差：热卷期货合约价差收窄，但整体仍为负值。
• 操作建议：市场情绪缓和，但基本面破局需需求好转，操作上应谨慎追多。

铁矿石市场

• 价格走势：矿价深度贴水，止跌反弹。
• 供应情况：港口到货量回升，全球发运量微降，国内矿山恢复良好。
• 需求情况：钢厂铁水产量和进口矿日耗环比下降，但整体仍处于高位。
• 期现价差：铁矿石期货合约价差扩大，但仍为负值。
• 操作建议：矿市基本面仍偏弱，矿价上行驱动不强，操作上不宜追多，可关注反弹受阻后的做空机会。

关键信息

风险提示

1. 上行风险：钢材淡季需求表现超预期；稳增长目标下刺激政策超预期。
2. 下行风险：国内疫情变化。
3. 政策风险：粗钢压减政策超预期执行，可能对成材价格产生上行影响，对原料价格产生下行影响。

供应与需求数据

• 螺纹钢：
  • 库存总量为1195.30万吨，环比下降13.35万吨。
  • 周产量环比下降17.43万吨至287.91万吨。
  • 周度表需环比增加20.71万吨至301.26万吨。
• 热轧卷板：
  • 库存总量为364.09万吨，环比增加5.55万吨。
  • 周产量为318.37万吨，环比微增3.08万吨。
  • 周度表需为312.82万吨，环比微增2.20万吨。
• 铁矿石：
  • 港口库存为12571.57万吨，环比下降93.69万吨。
  • 钢厂进口矿库存为10713.17万吨，环比下降217.23万吨。
  • 国内矿山库存为205.10万吨，环比下降25.53万吨。
  • 全球铁矿石发运量为3095.6万吨，环比下降86.9万吨。
  • 四大矿商发运总量为2218.5万吨，环比增加13.0万吨。

结构分析

第1章 市场表现

• 期货价格：螺纹钢、热卷、铁矿石主力合约均出现下跌趋势，但跌幅收窄。
• 现货价格：螺纹钢、热卷和铁矿石现货价格均有所回落，但降幅有限。
• 期现价差：钢材和铁矿石期货合约价差均有所收窄，但整体仍为负值。

第2章 钢材市场

• 库存分析：螺纹钢库存下降，热卷库存上升，显示钢材市场供需格局变化。
• 供应分析：钢厂高炉开工率下降，钢厂盈利率刷新新低，表明供应端收缩。
• 需求分析：螺纹钢和热卷表需环比改善，但同比仍处低位，需求疲软。

第3章 铁矿石市场

• 库存分析：港口和钢厂库存下降，国内矿山库存去化，但整体库存仍处高位。
• 供应分析：港口到货量回升，全球发运量微降，国内矿山产能利用率下降。
• 需求分析：钢厂铁水产量和进口矿日耗下降，但终端消耗仍处高位。

总结

整体来看，黑色金属市场在政策利好下止跌企稳，但基本面仍偏弱。钢材市场供需两端变化，供应收缩和需求改善共同驱动钢价止跌，但淡季需求改善有限，上行空间有限。热卷市场受政策预期影响情绪缓和，但基本面未明显好转，操作上需谨慎。铁矿石市场库存下降，供应端回升，但需求端疲软，矿价上行驱动不强，操作上宜关注做空机会。市场信心修复，但需警惕政策执行力度及需求变化对市场走势的影响。