20210419-中原期货-螺纹热卷周报_需求高位止增回落_钢价震荡静待指引_11页_2mb

钢材市场周报总结

核心内容

本周钢材市场整体呈现高位震荡态势，供需数据偏弱，需求端出现阶段性回落，钢价在5100关口附近波动。螺纹钢和热卷的表观消费均有所下降，且库存持续减少，表明市场进入调整阶段。同时，行业利润维持高位，但有所回落，成本端铁矿石价格上涨对钢厂利润形成一定压力。

主要观点

• 钢价高位震荡：本周螺纹钢主力合约RB2110收于5116元/吨，周涨幅0.95%；热卷主力合约HC2110收于5413元/吨，周涨幅5.14%。但盘面价格呈现畏高震荡，多空力量在5100关口附近胶着。
• 需求端回落明显：螺纹钢表观消费降至453万吨，环比下降1.54万吨；热卷表观消费降至328万吨，环比下降21万吨。建材成交五日均值维持在27.76万吨，下游采购偏谨慎。
• 供应端表现分化：螺纹钢产量连续四周增长，达到358万吨；热卷产量下降13万吨至314万吨，显示需求端的疲软对热卷市场影响更大。
• 成本与利润：华东地区长流程钢厂螺纹、热卷生产成本分别为3587元/吨和3576元/吨，环比小幅上涨，但成材价格高位持稳，导致钢厂利润小幅回落。
• 卷螺价差走势：卷螺价差持续走阔，但螺纹需求旺季可能压制价差扩张，建议前期多头逢高离场，中长期仍看多价差。
• 政策风险关注：当前钢价走势仍依赖政策导向，尤其是碳中和目标及工信部相关措施，需密切关注政策动向。

关键信息

1. 供需数据

• 螺纹钢：

  • 周产量：358万吨（环比增1.38万吨）
  • 库存：1435万吨（环比降95万吨）
  • 表观消费：453万吨（环比降1.54万吨）

• 热卷：

  • 周产量：314万吨（环比降13万吨）
  • 库存：342万吨（环比降15万吨）
  • 表观消费：328万吨（环比降21万吨）

2. 钢铁行业数据

• 一季度五大材表观消费总量1180万吨，环比减少47万吨。
• 3月工业增加值同比大幅回落，但地产投资依然强劲，制造业增速为负但降幅收窄。
• PPI上升挤压中下游行业利润，对钢材价格形成上行压力。

3. 期现价格对比

4. 价差与基差

• 螺纹基差：上海、北京、杭州螺纹基差分别降至139元/吨、159元/吨、336元/吨，整体处于平水状态。
• 热卷基差：上海、天津热卷基差分别降至32元/吨、32元/吨，基差大幅回落。
• 卷螺价差：
  • 10合约卷螺差：297元/吨（环比+10元/吨）
  • 01合约卷螺差：289元/吨（环比+12元/吨）
  • 05合约卷螺差：349元/吨（环比-19元/吨）

策略建议

• 螺纹钢：当前钢价高位，建议谨慎观望。若价格回落至5000元/吨以下，可逐步建多。
• 卷螺价差：短空长多策略，若远月价差回落至200元/吨以下，可考虑做多。

行业资讯

• 汽车制造业增长显著：2021年一季度汽车制造业工业增加值同比增长55.1%，3月增长40.4%，远超全国平均水平。
• 钢铁产量增长：1-3月粗钢、生铁、钢材产量同比分别增长15.6%、8%、22.5%，3月日均产量分别为303.29万吨、241.13万吨、386.68万吨，显示行业持续扩张。

风险提示

• 当前钢价走势依赖政策指引，若政策力度不及预期，可能对市场形成压制。
• 需求端高位放缓，若旺季消费触顶，仅靠供应端收紧难以支撑当前高位。
• 建议投资者密切关注碳中和政策及工信部相关指引，避免过度投机。

总结

本周钢材市场整体呈现高位震荡，需求端回落与供应端分化成为主要影响因素。螺纹钢和热卷表观消费均下降，库存持续减少，但钢价仍受成本支撑维持高位。卷螺价差走阔，但螺纹需求旺季或限制其进一步扩张。中长期来看，钢价仍具备上行空间，但短期需谨慎观望，等待政策和市场进一步指引。