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汽车零部件10月月报：车企智能化加速！

核心内容概览

本报告聚焦2023年9月汽车零部件行业智能化发展动态及市场表现，涵盖乘用车产销量、智能化配置渗透率、重点零部件板块跟踪、重点公司动态及投资建议等方面内容。

一、乘用车行业产销量跟踪

1. 产批零表现

• 9月狭义乘用车产量：243.1万辆，同比+3.1%，环比+8.7%
• 9月狭义乘用车批发销量：244.9万辆，同比+6.8%，环比+9.5%
• 交强险口径销量：190.6万辆，同比+5.8%，环比+2.4%
• 中汽协口径销量：乘用车总产销分别为249.6/248.7万辆，同比+3.5%/+6.6%，环比+9.7%/+9.4%
• 出口表现：9月出口38.1万辆，同比+52.4%，环比+9.0%

2. 新能源汽车渗透率

• 9月新能源汽车批发渗透率：33.85%，环比-1.82pct
• 新能源汽车产量：79.8万辆，同比+10.7%，环比+1.2%
• 新能源汽车批发销量：82.9万辆，同比+22.8%，环比+3.9%
• 新能源零售销量：70.0万辆，同比+29.8%，环比+2.9%

3. 库存情况

• 企业库存：9月整体去库1.8万辆
• 渠道库存：9月整体补库16.2万辆
• 去库较多车企：比亚迪（-0.8万辆）
• 补库较多车企：奇瑞（+10.8万辆）

二、乘用车行业智能化跟踪

1. 智能座舱及灯光配置

• HUD渗透率：14.8%
• 自适应远近光灯渗透率：46.4%
• ADB渗透率：6.1%
• 天幕玻璃渗透率：10.6%
• DMS渗透率：33.9%
• 全液晶仪表渗透率：57.8%

2. 智能硬件配置

• 激光雷达渗透率：1.5%
• 空气弹簧渗透率：1.9%
• 主动减震渗透率：7.5%
• 热泵空调渗透率：10.5%

3. 自动驾驶功能配置

• L1级别渗透率：主动刹车（57.0%）、车道保持（49.5%）、并线辅助（33.5%）、自适应巡航（49.3%）
• L2级别渗透率：48.6%
• L3级别渗透率：高速自动驾驶（7.1%）、城市自动驾驶（0.6%）

4. 重点关注车型

• 智己LS6：实现接近L3级别自动驾驶，全系配备Orin X高算力芯片、超远距高精度激光雷达、3个毫米波雷达、11个摄像头与12个超声波雷达，预计2024年通勤模式公测
• 性能表现：零百加速3.48s，最高时速252km/h，续航750+km，充电15分钟补能500km

三、重点零部件板块跟踪

1. 制动行业

• 新配套车型数量前三名：博世（53%）、伯特利（9%）、拿森（9%）
• 线控制动渗透率：24.8%，环比下降2.10pct
• 国产化比例：31.3%，环比下降4.8pct
• 新势力车企线控制动渗透率：18.9%
• 传统车企线控制动渗透率：0.3%

2. 空气悬挂行业

• 新势力车企渗透率：18.9%
• 传统车企渗透率：0.3%
• 价格带渗透率：25万以上车型渗透率12.04%

3. 轻量化行业

• 铝价环比上涨：+1.39%
• 钢价环比下降：-3.67%

四、重点推荐零部件公司动态更新

1. 业绩预告

• 均胜电子、亚太股份、继峰股份、新泉股份、双环传动

2. 新获定点

• 中鼎股份：全生命周期16.4亿元
• 保隆科技：全生命周期7.7亿元
• 亚太股份：全生命周期9.79亿元
• 旭升集团：全生命周期36亿元
• 银轮股份：全生命周期0.7亿元

3. 对外投资

• 新泉股份：在斯洛伐克设立全资子公司，投资总额2000万欧元
• 银轮股份：在安徽合肥设立全资子公司，首期投资13,000万元，生产新能源热管理系统产品
• 双环传动：筹划环动科技分拆上市

五、投资建议

1. 智能化+AI

• 高算力域控制器：推荐【德赛西威】【经纬恒润】【均胜电子】，关注【科博达】
• 底盘执行单元：推荐【伯特利】【拓普集团】【亚太股份】，线控转向推荐【耐世特】，关注【浙江世宝】
• AI算法环节：推荐【中科创达】，关注【光庭信息】
• 智能化检测：推荐【中国汽研】

2. 出海战略

• 推荐【嵘泰股份】【爱柯迪】【岱美股份】【旭升集团】【新泉股份】，优先关注特斯拉墨西哥产业链

3. 整车α的供应链弹性

• 推荐【瑞鹄模具】，关注【博俊科技】，重点关注奇瑞（整车出海）与理想汽车供应链

六、风险提示

• L3级别自动驾驶政策：若推出节奏不及预期，可能影响智能化功能量产进程
• 乘用车价格战：若幅度超出预期，可能导致成本压力传导，影响智能化渗透率
• 下游需求复苏：若不及预期，可能引发行业竞争加剧，车企可能采取降价减配策略

七、东吴证券投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：个股涨跌幅相对基准>15%
  • 增持：个股涨跌幅相对基准在5%-15%
  • 中性：个股涨跌幅相对基准在-5%-5%
  • 减持：个股涨跌幅相对基准在-15%~-5%
  • 卖出：个股涨跌幅相对基准<-15%

• 行业投资评级：

  • 增持：行业指数相对基准>5%
  • 中性：行业指数相对基准在-5%~5%
  • 减持：行业指数相对基准<-5%

八、总结

2023年9月，乘用车行业整体产批零表现略低于预期，但新能源汽车渗透率维持较高水平，出口增长显著。智能化趋势持续加速，高算力域控制器、底盘执行单元、AI算法等成为投资重点。重点车企如比亚迪、吉利、长安、奇瑞等市占率稳步上升，尤其在智能化配置方面表现突出。在零部件板块中，制动、空气悬挂、轻量化等细分领域均有显著进展，多家企业获得新定点及投资动态。随着智能网联政策逐步落地及车企智能化产品周期推进，板块整体具备成长性与确定性。投资建议聚焦智能化+AI、出海战略及整车α供应链弹性三大主线，重点关注相关标的。