汽车行业月报：零部件9月月报，坚定拥抱汽车智能化！-20230920-东吴证券-32页_2mb

汽车行业月报总结

核心内容

2023年8月，汽车行业整体表现超预期，乘用车产量和批发销量均实现增长，出口也有所提升。新能源汽车渗透率略有下降，但智能化配置和自动驾驶功能渗透率持续上升。行业整体保持稳定，企业库存未明显变化，渠道库存补库，表明市场对汽车的需求依然强劲。

主要观点

1. 行业表现

   • 8月狭义乘用车产量223.7万辆，环比增长6.5%；批发销量223.7万辆，环比增长8.3%。
   • 新能源汽车批发渗透率为35.67%，环比下降0.02个百分点。
   • 9月预计行业产量为255万辆，批发为260.5万辆，均保持增长趋势。

2. 智能化趋势

   • 智能座舱及灯光配置中，全液晶仪表、自适应远近光灯、DMS等配置渗透率较高，分别达到57.6%、47.2%、33.6%。
   • HUD、ADB等高阶智能硬件渗透率较低，分别为14.4%和6.4%。
   • 智能硬件配置中，激光雷达、空气弹簧、主动减震等高端配置渗透率分别为1.8%、1.9%、8.1%。
   • L1级别自动驾驶功能配置中，主动刹车、车道保持、并线辅助、自适应巡航渗透率分别为57.2%、48.7%、34.3%、49.3%。
   • AITO问界新M7搭载鸿蒙智能座舱和华为高阶智能驾驶2.0，实现接近L3级别自动驾驶，搭载27个感知硬件。

3. 零部件行业动态

   • 制动行业：博世、伯特利、采埃孚在375批次中占据前三，市占率分别为44%、18%、10%。
   • 空气悬挂行业：新势力车企渗透率较高，达到18.6%，传统车企仅为0.2%。
   • 轻量化行业：铝价环比上涨3.47%，钢价环比下降2.78%。一体化压铸行业持续发展，多个企业新增压铸产能。

关键信息

重点车企市占率

• 特斯拉：3.6%
• 蔚来：0.9%
• 理想：1.6%
• 小鹏：0.7%
• 比亚迪：12.7%
• 吉利：6.7%
• 长安：6.0%
• 长城：4.5%
• 上汽：16.0%
• 广汽：8.5%

智能化配置渗透率

• HUD：14.4%
• 自适应远近光灯：47.2%
• ADB：6.4%
• 天幕玻璃：11.3%
• 全液晶仪表：57.6%
• 激光雷达：1.8%
• 空气弹簧：1.9%
• 主动减震：8.1%
• 热泵空调：12.0%
• L1级别自动驾驶功能：主动刹车57.2%、车道保持48.7%、并线辅助34.3%、自适应巡航49.3%

投资建议

1. 智能化+AI

   • 高算力域控制器：推荐【德赛西威】【经纬恒润】【均胜电子】，关注【科博达】
   • 底盘执行单元：推荐【伯特利】【拓普集团】【亚太股份】，关注【浙江世宝】
   • AI算法：关注【光庭信息】【中科创达】
   • 智能化检测：推荐【中国汽研】

2. 出海战略

   • 推荐特斯拉墨西哥产业链标的，如【嵘泰股份】【爱柯迪】【岱美股份】【旭升集团】【新泉股份】

3. 整车α的供应链弹性

   • 关注奇瑞（整车出海）和理想汽车供应链相关标的，推荐【瑞鹄模具】，关注【博俊科技】

风险提示

• L3级别自动驾驶政策推出节奏不及预期
• 乘用车价格战幅度超出预期
• 下游乘用车复苏不及预期

重点推荐公司动态

拓普集团

• 机器人直线与旋转执行器项目获得客户每周100台初始订单，预计23年形成年10万台产能，24年Q1量产。
• 40亿定增获批，新增轻量化底盘系统/内饰功能件/热管理系统年产能610/310/130万套。

旭升集团

• 半年报业绩略低于预期，2023年H1营收23.60亿元，同比+18.41%，环比-4.06%。
• 2023年Q2营收11.87亿元，同比+18.54%，环比+1.21%。

爱柯迪

• 半年报业绩符合预期，2023年H1营收26.4亿元，同比+44.2%，环比+8.7%。
• 2023年Q2营收13.9亿元，同比+49.0%，环比+10.4%。

文灿股份

• 半年报业绩符合预期，2023年H1营收25.6亿元，同比+4.9%，环比-8.1%。
• 2023年Q2营收12.9亿元，同比+7.6%，环比+1.4%。

伯特利

• 半年报业绩略低于预期，2023年H1营收30.94亿元，同比+46.40%，环比-9.66%。
• 2023年Q2营收15.95亿元，同比+45.05%，环比+6.36%。

德赛西威

• 半年报业绩符合预期，2023年H1营收87.2亿元，同比+36.2%，环比+2.3%。
• 2023年Q2营收47.4亿元，同比+45.2%，环比+19.0%。

沪光股份

• 半年报业绩符合预期，2023年H1营收14.12亿元，同比+2.18%，环比-25.51%。
• 2023年Q2营收7.57亿元，同比+19.86%，环比+15.69%。

华阳集团

• 未列出具体数据，但关注其在智能座舱和车载显示领域的表现。

总结

2023年8月，汽车行业整体表现良好，智能化和出海战略成为核心增长点。重点车企如特斯拉、比亚迪、理想等在市场中占据重要份额，智能化配置如智能座舱、自动驾驶等功能渗透率持续上升，推动行业向智能化发展。零部件行业整体表现稳定，制动、空气悬挂、轻量化等细分领域发展迅速，尤其是国产供应商在高端配置中逐渐获得市场份额。投资建议聚焦智能化、AI、出海战略和供应链弹性，重点推荐德赛西威、经纬恒润、均胜电子、拓普集团、伯特利、瑞鹄模具等公司。同时，需关注政策推进节奏、价格战和乘用车复苏不及预期等风险。