20230716-东吴证券-北京人力-600861.SH-2023年半年报业绩预告点评_FESCO预计H1归母净利4.9-5.3亿元_超市场预期_3页_447kb

北京人力（600861）2023年半年度业绩预告与资产重组分析

1. 2023年上半年业绩表现
   北京人力预计2023年上半年实现归母净利润49-53亿元，超出市场预期。其中，北京外企作为置入资产的核心贡献了H1归母净利润的大部分，预计为488-527亿元，扣非归母净利润298-312亿元。Q2单季业绩亮眼，主要得益于人事薪酬管理及灵活用工业务的稳健增长。

2. 资产重组完成与业务转型
   公司在2023年5月完成重大资产重组及更名，置出原有资产，引入北京外企（一家具有40年人力资源服务经验的企业），主营业务变更为“综合人力资源服务”。此次重组完成后，公司总股本增至566亿股，经营潜力逐步释放。

3. 北京外企的核心优势
   北京外企是我国人力资源服务龙头，拥有客户资源丰富、行业先发优势明显的特点，产品服务矩阵成熟。其灵活用工业务与行业头部企业合资，增长势头强劲，服务领域涵盖互联网、医药等多个行业。

4. 盈利预测与投资评级
   根据最新业绩表现，分析师上调了盈利预测，调高2023-2025年归母净利润至9/105/121亿元。当前股价对应PE区间为11-15倍，维持“买入”评级，认为公司上市后经营潜力将进一步释放。

5. 风险提示
   报告指出，行业景气度下降及下游客户订单不及预期等可能影响业绩表现。

总结：北京人力通过资产重组确立了人力资源服务龙头地位，2023年上半年业绩超预期，公司估值与基本面均支持“买入”评级，需关注行业政策及客户订单变化风险。