20230519-德邦证券-北京人力-600861.SH-北京人力_22_23Q1业绩超预期_更名完成老牌国企开启新篇章_3页_816kb

北京城乡（600861SH）公司点评

摘要

公司发布资产重组进展公告，涉及收购老牌人力资源服务企业北京外企。此处展示了详细的巨额财务数据，并指出已通过证券简称变更为“北京人力”。研究报告维持买入评级，预计23-25年净利润实现大幅增长（CAGR 198%），基于重组后业绩与当前估值（PE 16X）认为公司具备吸引力。

核心事件与进展

1. 重大资产重组进展：

   • 发布重组进展公告，披露了拟置入资产（北京外企）22年及23Q1财务数据。
   • 北京外企在疫情及宏观经济承压下仍保持增长或超预期，业绩稳健。

2. 证券简称变更：自2023年5月19日起，公司简称由“北京城乡”变更为“北京人力”。

标的公司：北京外企

• 成立40余年，北京市国资委旗下老牌HR服务业国企
• 客户覆盖互联网、金融等多领域，外包业务签订年复合增速达65%
• 与Adecco合资，催化剂作用明显
• 22年：营收3186亿元（+25%），净利润732亿元（+19），净利超预期
• 23Q1未经审计：营收9195亿元（+23%），净利润338亿元（+57%）

投资建议与估值

• 提出23-25年归母净利润预测：88/105/126亿元，CAGR 198%
• 重组后总股本摊薄至56.6亿股，百元PB水平值得考虑
• 维持买入评级，PE至16X具备性价比

其他重要信息

• 财务数据翔实预测表附后，业务风险提示清晰
• 分析师深度背景展示，报告显示合规法律声明