20230903-德邦证券-北京人力-600861.SH-23H1外企利润同增40_老牌人服龙头行稳致远_4页_667kb

公司点评：北京人力(600861SH)

核心业绩概述

2023年上半年公司实现收入192亿元，同比增长27%，但归母净利下滑63%。主要受益于重组资产北京外企的增长，后者收入增28%，净利润增40%。毛利率67%，反映出外包业务结构性拉动。

业务发展重点

外包业务高景气，占总收入主导，人事管理、薪酬福利、招聘等收入分别实现增长。北京外企23Q2业绩环比加速，同比增长达31%，展现回暖趋势。国际化步伐加快，通过德科集团拓展全球人力资源服务。

重组与战略进展

公司已完成重大资产重组和更名，大股东认购配套资金，总股本达566亿股。强化全国服务网络，提升市场占有率潜力。业务布局向垂直领域专业外包和政务外包扩展。

财务与增长预测

预计2023-2025年收入将持续增长，达402.69亿至576.35亿元，归母净利从82.6亿增至106.9亿元。当前PE估值17-16-13倍，维持“买入”评级，基于公司国企背景和政策优势。

风险因素

面临行业政策变化、市场竞争加剧和信息安全风险，可能影响业绩表现。