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银河期货PVC周报总结

核心内容概述

本周PVC市场呈现短期震荡偏强的走势，主要受需求逐步好转和成本端支撑影响。尽管库存压力仍存，但下游制品企业开工率小幅回升，叠加外盘价格稳定及部分出口订单的支撑，市场情绪有所改善。

主要观点

• 短期震荡偏强：PVC市场短期内预计震荡偏强，主要因需求逐步恢复及成本端支撑。
• 库存压力较大：上游和社库均出现累库，库存压力仍然显著。
• 成本端支撑：电石利润有所上涨，兰炭利润下降但整体仍为负值，氯碱一体化利润下降，显示成本端对PVC价格形成一定支撑。
• 出口情况稳定：外盘价格持稳，但出口签单环比减少，显示出口需求疲软。
• 需求逐步好转：下游制品企业开工率小幅回升，型材和管道制品开工率增加，预示内需有逐步恢复的迹象。

基本面分析

库存情况

• 上周PVC上游库存累库0.2万吨至61万吨，同比增加127%。
• 社会库存累库0.96万吨至45.4万吨，其中华东和华南分别累库0.55万吨和0.41万吨。
• 库存压力仍然较大，可能对价格形成一定压制。

产量与开工率

• 2023年2月PVC产量为178万吨，环比下降7.6%，同比增长1.3%。
• 累计同比增长1.9%，日产环比增长2.3%。
• 上周PVC开工率环比上升0.28个百分点至79.94%，其中电石法开工率保持稳定在79.2%，乙烯法开工率上升1.25个百分点至82.51%。

成本利润

• 兰炭利润：上周兰炭利润下降100元/吨至-345元/吨。
• 电石利润：电石利润上涨50元/吨至-86元/吨。
• 山东外购电石法利润：下降150元/吨至-453元/吨。
• 氯碱一体化利润：下降183元/吨至-276元/吨。
• 成本端整体承压，但电石利润略有支撑。

进出口情况

• 出口：2023年2月PVC生产企业出口签单环比减少至1万吨，待交付量减少至15.8万吨，货源交付量为3.6万吨。
• 外盘价格：印度CFR价格持稳在930美元/吨，东南亚CFR维持910美元/吨，西北欧离岸价维持940美元/吨，美国出口价格持稳在830美元/吨。
• 出口季节性：PVC出口存在季节性波动，需关注出口订单变化。

新装置投产情况

外盘投产情况

需求与开工率

• 下游制品企业开工率：上周PVC下游制品企业开工率在56.43%，环比增加0.87%，同比增加3.57%。
• 型材制品企业开工率：环比增加1.25%，同比减少1.63%。
• 管道制品企业开工率：环比小幅增加，显示需求逐步恢复。

结论

当前PVC市场面临库存压力与成本端承压的双重挑战，但随着下游需求逐步好转及出口价格稳定，短期内价格或呈现震荡偏强走势。投资者需关注出口订单变化、成本波动及新装置投产进度，以把握市场趋势。