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银河期货PVC周报总结

核心内容概览

本周PVC市场整体呈现弱势震荡态势，主要受供需关系及成本利润影响。尽管上游开工率快速回升，但库存累库趋势明显，外盘价格持续下跌，出口订单减少，显示市场整体不乐观。然而，由于电石亏损扩大、PVC外购电石法利润及氯碱一体化利润亏损，PVC估值不高，下行空间有限。

市场基本面分析

库存情况

• 上游库存：上周PVC上游库存累库2.9万吨至38.9万吨，同比增加32.8万吨，处于历史同期高位。
• 社会库存：连续3周累库，上周累库1.12万吨至36万吨，其中华东累库0.9万吨，华南累库0.22万吨。

产量与开工率

• 8月产量：177万吨，环比下降7.2%，同比下降4.9%。
• 累计产量：同比下降1.9%。
• 上周开工率：整体开工率上升5.2个百分点至77.6%，其中电石法开工率上升3.6个百分点至78%，乙烯法开工率上升11.15个百分点至76.1%。

成本与利润分析

电石

• 开工率：上升2.75个百分点至77.2%。
• 价格：下降4.2%至3450元/吨。
• 利润：下降120元/吨至-303元/吨。

兰炭

• 价格：下降2.1%至1640元/吨。
• 开工率：大幅下降29.7个百分点至29.2%，主要因淖毛湖电力供应问题导致新疆广汇等大型兰炭厂停工。

PVC生产利润

• 西北外购电石法：利润下降150元/吨至-570元/吨。
• 西北自产电石法：利润下降157元/吨至-162元/吨。
• 山东外购电石法：利润下降150元/吨至-570元/吨。
• 山东氯碱一体化：利润下降157元/吨至-162元/吨。

进出口动态

出口情况

• 7月出口：17.7万吨，环比减少20.8%，同比增加185%。
• 新增签单：上周降至0.6万吨。
• 出口报价：780-830美元/吨FOB，实单商谈。

外盘价格

• 西北欧离岸价：降40美元/吨至1290美元/吨。
• 东南亚CFR：降30美元/吨至840美元/吨。
• 印度CFR：降80美元/吨至910美元/吨。
• 美国出口价格：持稳770美元/吨。

台塑报价

• CFR印度：降180美元/吨至910美元/吨。
• CFR中国：降90美元/吨至840美元/吨。
• FOB台湾：降190美元/吨至790美元/吨。

新装置投产情况

国内新装置

国外新装置

需求与开工情况

• 7月PVC消费：174.3万吨，同比下降6.55%，累计同比下降5.9%。
• 日耗：环比增长8.2%。
• 下游制品开工率：上周为53.68%，环比增加1.16%，同比减少3.44%。
• 制品开工率：
  • 管道制品：上周开工率数据未提供，但整体趋势显示开工边际回升。
  • 型材制品：开工率数据未提供，但整体趋势显示开工边际回升。
  • 铺地制品出口：数据未提供，但显示出口至美国趋势。

价格与价差

• PVC主力合约：周度收跌4.28%。
• 华东现货：收跌3.03%。
• 华东主力基差：上涨81至122。
• 1-5价差：下降45至58。

市场展望

短期内，PVC市场预计维持低位弱势震荡，主要受制于供需不乐观、外盘价格下跌及出口订单减少等因素。然而，由于成本端亏损扩大，PVC估值不高，下行空间有限。未来需关注新装置投产节奏、库存变化及成本利润波动情况。