20230703-建信期货-铝半年报_供应先增后减_铝价或先抑后扬_4页_606kb

报告总结

报告基于2023年上半年情况进行下半年铝市场的展望：

• 宏观面：美联储加息周期渐近尾声，但市场存在博弈，高利率抑制经济复苏，海外宏观压力持续；国内经济弱复苏，地产拖累显著，政策可能温和刺激。

• 供给侧：三季度云南复产预期导致电解铝供应压力增加（约100-130万吨产能复产）；九月随着云南用电限制可能实施，供应压力缓解。

• 需求侧：地产端拖累，但保交楼政策支撑竣工需求；新能源汽车、光伏和特高压领域提供消费增量，整体需求需面对复苏不确定。

• 铝价展望：下半年维持供强需弱格局，价格区间运行；三季度警惕铝价跌破17500元/吨支撑，运行重心下移；四季度供应受限和旺季消费预期可能提振价格，呈现先抑后扬走势，但整体重心下移。