20230827-国盛证券-通信行业周报_攻守兼备_数据要素与算力租赁中军-运营商_15页_863kb

通信运营商作为弱预期环境下的配置优选

1. 运营商价值重估：在弱预期宏观经济背景下，高股息率资产对价值投资者更具吸引力。三大运营商A股拟将三年分红比例提高至70%，目前股息率远高于市场平均水平，叠加“低负债”、“股息率高”与“必选消费”等属性，成为优质防守性配置标的。

2. AI基本面支撑算力估值：英伟达二季度业绩超预期指引，推动AI算力从主题投资转向基本面驱动。龙头企业如中际旭创、新易盛等Q3业绩有望加速释放，算力设备与液冷作为关键环节迎来增量机会。

3. 数据要素政策催化：上海发布《数据要素产业创新发展行动方案》，提出2025年建成数据要素市场、培育1000家数商企业等目标，运营商尤其作为数据要素中坚企业受到政策扶持。

4. 推荐标的：

   • 算力租赁：恒为科技、中贝通信、云赛智联、三大运营商、云算力商
   • 光通信龙头：中际旭创、新易盛、天孚通信、腾景科技、太辰光
   • 云算力：光环新网、奥飞数据
   • 液冷：英维克、申菱环境
   • 数据要素核心：中国电信、中国移动、中国联通

---风险提示---

• AI发展不及预期：技术、需求或应用可能未达基准水平；
• 算力需求不及预期：市场需求或采购节奏变动影响相关公司业绩。

注：以上仅为摘要，完整报告包含更多数据与图表分析。