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沪铜与沪铝市场分析总结

核心内容概述

本文档总结了2022年6月15日沪铜与沪铝市场的运行情况，重点分析了宏观环境、消费与供应、库存变化及未来走势。整体来看，市场受美联储加息预期和国内需求疲软双重影响，铜铝价格承压，但部分指标显示市场底部可能临近。

沪铜市场分析

主要观点

• 宏观利空：美国CPI数据超预期上涨至8.6%，削弱了通胀见顶的预期，市场担忧美联储可能加息75个基点，进一步压制铜价。
• 国内需求：疫情后消费信心不足，地产与家电订单疲软，但铜价跌至71000附近后，下游采购意愿增强，现货市场成交活跃。
• 供应情况：秘鲁Las Bambas铜矿在6月11日逐步恢复运营，但此前已中断近两个月，国内炼厂复产及物流恢复推动铜库存增加。
• 冶炼利润：TC价格维持高位，硫酸价格也在900元/吨以上，冶炼利润较好，或对产量形成支撑。
• 库存变化：上期所铜库存增加至5.1万吨，注销仓单占比下降，显示市场对铜的持有意愿增强。
• 操作建议：短期内受美联储议息会议影响，建议谨慎观望；中长期仍存在阶段性反弹的可能。

关键信息

• 美联储加息预期增强，美元走强对铜价形成压制。
• 国内消费信心不足，但铜价下跌后下游采购回暖。
• Las Bambas铜矿恢复运营，国内炼厂复产推动库存增加。
• TC价格维持高位，冶炼利润尚可，或支撑产量。
• 铜价已接近成本线，现货市场情绪有所改善。

沪铝市场分析

主要观点

• 宏观压力：受美国通胀数据影响，市场对全球经济放缓的担忧加剧，美联储加息预期增强，美元指数触及20年高位，铝价承压。
• 供应端：云南、甘肃、广西等地的铝厂复产及新产能释放，供应端压力加大。
• 消费端：市场维持刚需拿货，但整体成交情绪偏弱，消费疲软。
• 库存变化：铝锭社会库存持续去化，现货市场交投有所改善，升水上调，但需关注去库持续性。
• 操作建议：短期受宏观压制，但价格已跌至成本区间，若去库持续，可能形成短期支撑；建议在利空出尽后适当止盈。

关键信息

• 美联储加息预期增强，美元走强压制铝价。
• 供应端复产及新产能释放，对铝价形成压力。
• 消费端仍偏弱，但现货市场交投改善。
• 铝锭库存持续去化，若趋势延续，可能支撑价格反弹。
• 铝价已接近成本线，存在阶段性反弹机会。

总体趋势与展望

• 短期趋势：受美联储加息预期及国内需求疲软影响，铜铝价格承压，市场情绪偏弱，操作上建议谨慎观望。
• 中期趋势：若库存去化持续，且宏观利空逐步释放，铜铝可能迎来阶段性反弹。
• 关键因素：美联储议息会议结果、国内消费复苏力度、库存变化、冶炼利润及成本支撑是影响未来走势的核心变量。

风险提示

• 美联储政策转向可能对铜铝价格造成进一步冲击。
• 国内疫情反复可能继续抑制消费。
• 库存变化及产能释放节奏将影响供需平衡。
• 价格波动可能加剧，需关注市场情绪与资金动向。

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