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报告摘要

铜市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员张毅驰撰写，内容聚焦于铜市场的近期行情、重要资讯、市场逻辑及交易策略。报告指出，当前铜价呈现震荡偏多趋势，主要受全球铜流动性向美国集中、市场预期美国可能对精炼铜加征关税以及美联储相关调查等因素影响。

主要观点

铜价走势：沪铜主力合约CU2603夜盘收盘价为102430元/吨，较上一交易日上涨0.86%；次主力合约CU2604夜盘收于102710元/吨，涨幅0.8%。LME铜主力合约CA03M E收于13120美元/吨，按汇率换算后为91122元/吨，涨幅0.87%。COMEX铜主力合约HGH26E收盘价为5.997美元/磅，按汇率换算后为91823元/吨，涨幅0.77%。
市场逻辑：
- 全球铜流动性向美国集中，LME铜欧洲库存自4月起持续下降至不足1.5万吨，而COMEX铜库存自4月起持续上升至50万吨以上。
- 美国司法部已就美联储总部翻修相关事宜对鲍威尔启动刑事调查，结合特朗普政府对美联储的持续威胁，市场预期降息可能性增加，利好具有金融属性的铜等品种。
重要资讯：
- 赞比亚2025年铜产量为89.03万吨，同比增长8%，但未达100万吨目标。
- 德意志银行预计第二季度铜价将触及每吨13000美元的峰值，随后自下半年起价格将有所回落，因主要矿山产量可能回升。
- 中信证券研报指出，当前覆铜板价格进一步上涨趋势明确，毛利率仍有10个百分点以上提升空间，看好相关龙头公司的业绩及股价弹性。
- 国家统计局数据显示，2025年1-12月，有色金属矿采选业利润总额为1248.7亿元，同比增长36.1%；冶炼和压延加工业利润总额为4035.9亿元，同比增长22.6%。
- 废弃资源综合利用业利润总额为292.7亿元，同比增长25.1%。