20231217-财通证券-农业重点数据跟踪周报_需求渐起有所支撑_生猪产能或持续去化_13页_825kb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2023年11月至12月期间农业板块（尤其是生猪养殖、禽类养殖、动保及种业）的市场表现与行业动态，指出生猪养殖行业面临产能去化压力，但短期需求有所支撑，中长期仍处于周期底部，建议底部配置。禽类养殖方面，白羽鸡价格稳定，但引种不确定性仍存。动保行业受养殖端低迷影响，销量承压，但新产品研发进展顺利。种业板块因转基因品种通过审定，商业化应用前景广阔。

主要观点

• 生猪养殖：猪价震荡上行，但生猪养殖仍处于亏损状态。母猪成交低迷，仔猪补栏有限，猪病持续影响产能去化节奏。短期需求端因西南腌腊渐起有所支撑，但供应端出栏压力大，冻品库存待消化。中长期来看，产业现金流压力增加，产能去化趋势难以逆转，建议底部配置。
• 禽类养殖：白羽鸡价格整体稳定，但引种受限（美国未有引种）影响未来供应。祖代产能去化已传导至父母代鸡苗销量，商品代价格上行周期预计在2024年上半年启动。
• 动保行业：受养殖周期影响，Q4销量承压，但产品拓展与产能扩张推动行业竞争格局边际改善，非瘟疫苗等新产品研发进展顺利，有望打开成长空间。
• 种业板块：转基因品种取得审定编号，商业化应用更近一步。关注转基因种子价格、制种面积与区域，以及行业竞争格局转变带来的业绩增长。

关键信息

生猪养殖数据

• 能繁母猪存栏：11月能繁母猪存栏环比下行，规模场和中小散均出现下降。
• 猪价走势：商品猪出栏价14.12元/kg，周环比-0.35%；猪肉价18.49元/kg，周环比+1.26%；二元母猪价格29.83元/kg，周环比+0.10%。
• 出栏均重：12月14日，全国商品猪出栏均重123.64kg，90kg以下占比6.47%，150kg以上占比7.37%。
• 养殖利润：自繁自养和外购仔猪养殖盈利分别为-274.50元/头、-201.73元/头。

禽类养殖数据

• 白羽鸡价格：主产区平均价7.31元/kg，周环比+0.97%。
• 鸡苗销售：2023年第49周父母代鸡苗销售量147.67万套，周环比-0.52%；价格40.22元/套，周环比-12.94%。
• 种鸡存栏：祖代种鸡总存栏量180.61万套，周环比-0.73%；父母代种鸡存栏量3755.95万套，周环比-1.41%。
• 毛鸡利润：毛鸡养殖利润-2.90元/羽。

种业板块

• 转基因品种：12月7日农业农村部发布37个转基因玉米品种和14个转基因大豆品种审定公告，商业化应用更近一步。
• 原材料价格：玉米、豆粕、小麦、大豆现货价分别为2623元/吨、4010元/吨、2974元/吨、4861元/吨，周环比涨跌幅分别为-0.52%、-0.04%、+0.22%、-0.15%。
• USDA报告：12月全球玉米产量上调，大豆产量下调。中国玉米库消比66.45%，大豆库消比29.59%。

宠物行业

• 内销表现：2023年双十一大促中，宠物食品增速达29.7%，远高于其他消费赛道。
• 上市公司表现：乖宝全网销售额突破3.6亿，同比增长约28%；佩蒂旗下爵宴全网销售额突破2500万，同比增长67%；中宠旗下领先品牌全渠道同比增长130%。

相关标的

• 生猪养殖：牧原股份、温氏股份、新五丰、巨星农牧
• 禽类养殖：圣农发展、益生股份
• 动保：中牧股份、科前生物、生物股份
• 种业：大北农、隆平高科、丰乐种业、登海种业、荃银高科
• 宠物：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份

风险提示

• 原材料价格波动：玉米、豆粕、小麦、高粱等成本占比较高，价格波动对行业盈利影响显著。
• 动物疫病：猪病等动物疾病可能影响出栏量与消费者信心。
• 极端灾害：自然灾害和极端气候可能影响行业经营与成本结构。

投资评级

• 行业评级：看好（维持）
• 公司评级：增持（共9家公司获得该评级）

数据来源

• 农业数据：涌益咨询、钢联、农业农村部、华储网
• 价格数据：Wind、USDA
• 企业数据：各公司公告
• 市场表现：Choice、Wind、沪深300指数

图表目录

• 图1：农林牧渔涨跌幅-13.04%，沪深300涨跌幅-14.05%
• 图2：动物保健涨幅最大为+1.40%，饲料跌幅最大为-3.11%
• 图3：个股涨幅top3为秋乐种业、朗源股份、润农节水
• 图4：个股跌幅top3为*ST佳沃、金新农、大北农
• 图5：10月能繁母猪存栏量为4210万头，环比-0.7%
• 图6：10月猪肉及猪杂碎进口18万吨，同比-24.40%
• 图7：11月中央收储冻猪肉1万吨
• 图8：12月14日商品猪出栏均重123.64kg
• 图9：各企业11月生猪销售情况
• 图10：各企业2023年1-11月生猪累计销售情况
• 图11：商品猪出栏价14.12元/kg
• 图12：二元母猪价格29.83元/kg
• 图13：规模场15公斤仔猪出栏价316元/头
• 图14：猪肉价18.49元/kg
• 图15：育肥猪配合饲料平均价3.72元/公斤
• 图16：大宗原材料价格
• 图17：10月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为32元/头、-103元/头
• 图18：12月15日自繁自养和外购仔猪养殖盈利为-274.50元/头、-201.73元/头
• 图19：白羽肉鸡主产区平均价7.31元/kg
• 图20：毛鸡养殖利润-2.90元/羽
• 图21：快大鸡、中速鸡全国均价分别为6.50/6.07元/斤
• 图22：土鸡、乌骨鸡全国均价分别为8.32/7.43元/斤
• 图23：父母代鸡苗价格周环比-12.94%
• 图24：父母代鸡苗销量周环比-0.52%
• 图25：祖代种鸡总存栏量周环比-0.73%
• 图26：父母代种鸡存栏量周环比-1.41%

表格目录

• 表1：重点公司投资评级
• 表2：USDA2023年12月供需报告