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沪铜周报（73~77）分析总结

证券代码：839979

一、行情回顾

• 上周沪铜出现下跌，主力合约上涨0.46%，收报67610元/吨。
• 宏观面受俄乌战争地缘政治扰动，欧美银行危机加剧预期，国内进入消费淡季，下游需求不振。
• 产业端现货交易清淡，以刚需为主。

二、基本面

• PMI下行，显示经济压力。
• 供需平衡：2021年短缺，2022年过剩。
• 库存状况：
  • LME库存减少至62975吨。
  • 上期所库存增加6325吨至74638吨。
  • 保税区与总库存维持低位。

三、市场结构

1. 加工费：维持回升趋势。
2. CFTC持仓：非商业净多单流入。
3. 期现价差：国内现货升水，国外贴水。
4. 进口利润：进口盈利300元/吨。

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