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沪铜周报（1230~12月）：大越期货投资咨询部

祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626
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重要提示

本报告非期货交易咨询业务项下服务，不构成投资建议。可以了解铜市最新动态，但交易决策需谨慎。

上周回顾

上周沪铜延续震荡下跌，主力合约下跌158%，收报72920元/吨。主要影响因素包括俄乌战争持续的地缘政治风险、美国大选后的贸易政策变化，这些宏观因素施压铜价。国内消费进入淡季，下游需求疲软，现货交易以刚需为主。

基本面分析

1. PMI数据：PMI数据显示经济指标下行，影响整体需求预期。
2. 供需平衡：2023年供需紧平衡，进入2024年或出现过剩。
3. 库存情况：
   • LME铜库存小幅减少至269800吨，
   • 上期所铜库存增加9002吨至83174吨。
   • 保税区库存维持低位。

市场结构

1. 加工费：加工费小幅回升，但仍维持在较低水平。
2. CFTC持仓：非商业净多单持续流出，市场空头力量增强。
3. 期现价差：期现价差走势平稳。
4. 进口利润：进口利润维持正常水平，进口窗口偶尔打开。
5. 仓单：交易所仓单库存维持高位。

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