20190824-浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年8月第2周）：钢铁库存连续两周下降_16页_1mb

钢铁行业周度报告（2019年8月第3周）总结

核心内容概览

• 行业走势：钢铁行业指数周环比上涨1.31%，但跑输沪深300指数1.66个百分点，行业整体表现中性。
• 库存变化：钢材社会库存与钢厂库存连续两周下降，总量为1838.27万吨，环比下降12万吨。
• 价格走势：钢材价格与期货价格全线小幅下跌，螺纹钢、热轧板卷等主要品种跌幅均超过3%。
• 利润情况：钢材利润继续下降，螺纹钢利润为193元/吨，线材利润为-48元/吨，热轧板卷利润为380元/吨，冷轧板卷利润为87元/吨，中厚板利润为-12元/吨。
• 供需分析：钢材产量小幅下降，需求端仍显疲软，但部分品种如热轧板卷库存有所回升。
• 投资建议：建议关注估值偏低、业绩有支撑的钢铁标的，如上海钢联、常宝股份、大冶特钢、高研钢钠。
• 风险提示：需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。

主要观点

• 钢材价格持续走弱：受房地产调控政策影响，螺纹钢等品种价格持续下跌，表明需求疲软。
• 库存下降：社会库存与钢厂库存连续两周下降，显示市场供需有所改善。
• 原材料价格波动：铁矿石价格下跌，焦炭价格基本持平，废钢价格小幅上升。
• 电商交易量相对稳定：电商交易量跌幅低于采购量，说明下游需求仍较弱。
• 行业政策影响：国家对房地产的调控及环保政策推动短流程电炉钢产量增加。
• 投资策略：市场整体偏弱，建议关注业绩稳定、估值较低的钢铁企业。

关键信息

价格数据

• 螺纹钢：3700元/吨，环比下跌4.15%
• 热轧板卷：3650元/吨，环比下跌3.18%
• 高线：3960元/吨，环比下跌3.88%
• 冷轧板卷：4220元/吨，环比下跌0.47%
• 中厚板：3820元/吨，环比下跌1.29%

库存数据

• 社会库存：1276.61万吨，环比下降0.83%
• 钢厂库存：533.1万吨，环比下降0.96%
• 线材社会库存：178.82万吨，环比下跌0.76%
• 螺纹钢社会库存：651.59万吨，环比下跌0.92%
• 热轧钢社会库存：249.35万吨，环比下跌1.72%
• 冷轧库存：108.63万吨，环比下跌1.45%
• 中厚板社会库存：108.22万吨，环比下跌0.12%

产量数据

• 主要钢材周产量：1209.85万吨，环比下跌0.45%
• 螺纹钢产量：351.9万吨，环比下跌2.41%
• 线材产量：156.78万吨，环比下跌1.62%
• 中厚板产量：128.17万吨，环比下跌0.03%
• 热轧产量：339.7万吨，环比上涨1.82%
• 冷轧产量：74.82万吨，环比持平

原材料价格

• 62%澳洲粉矿：89.35美元/千吨，环比下跌0.22%
• 58%澳洲粉矿：76.95美元/千吨，环比下跌2.53%
• 普氏铁矿石价格指数：88.95美元/吨，环比下跌0.67%
• 唐山铁精粉：855元/吨，环比持平
• 唐山二级冶金焦：1950元/吨，环比持平
• 张家港废钢：2390元/吨，环比上涨1.70%

重点公司

• 大冶特钢：周涨幅达6.18%
• 中原特钢：周涨幅为5.90%
• 西宁特钢：周涨幅为4.79%
• 钢研高纳：周涨幅为4.58%
• 上海钢联：周涨幅为3.99%

一周要闻

1. 必和必拓：2019财年可分配利润为83亿美元，经营利润为161亿美元，预计中国经济增速将适度放缓。
2. Mysteel：上半年8城卖地收入增速翻倍，但整体增长放缓。
3. 中钢协：预计国内钢材价格将呈小幅波动走势。
4. 电炉炼钢技术：环保政策推动电炉钢产量增加，短流程利润上升。
5. 美国制造业PMI：跌至50以下，显示全球经济放缓对制造业的影响。
6. 上市公司动态：包括八一钢铁、山东钢铁、凌钢股份、中原特钢、中钢天源、金洲管道等发布半年度报告或公告。

行业评级

• 钢铁行业评级：中性

投资建议

• 建议关注估值偏低、业绩有支撑的钢铁标的，如：上海钢联、常宝股份、大冶特钢、高研钢钠。
• 市场整体偏弱，建议投资者以空头思路对待。

风险提示

• 需求释放缓慢
• 限产政策低于预期
• 中美贸易摩擦
• 宏观经济下滑

图表与数据来源

• 图1：申万行业周涨跌幅
• 图2：钢铁个股一周涨跌幅
• 图3：澳洲粉矿价格指数
• 图4：唐山铁精粉价格
• 图5：唐山二级冶金焦到厂价格
• 图6：焦炭期货主力合约收盘价及基差
• 图7：福建废钢与张家港废钢价格对比
• 图8：苏州钢板料与福建废钢价格对比
• 图9：螺纹钢、热轧卷和中厚板价格
• 图10：冷轧卷板和高线价格
• 图11：螺纹钢和中厚板毛利
• 图12：冷轧卷和热轧卷毛利
• 图13：螺纹钢和中厚板毛利率
• 图14：热轧卷和冷轧卷毛利率
• 图15：钢材社会库存及涨跌幅
• 图16：热轧板卷社会库存
• 图17：螺纹钢社会库存
• 图18：线材社会库存
• 图19：中厚板社会库存
• 图20：螺纹钢、热轧卷和中厚板的钢厂库存
• 图21：进口铁矿石库存
• 图22：主要港口焦炭库存
• 图23：全国及河北地区高炉开工率
• 图24：全国及河北地区高炉检修容积
• 图25：钢材周产量
• 图26：螺纹钢和线材周产量

数据来源：Wind、Mysteel、浙商证券研究所