20191013-浙商证券-钢铁行业周度报告（2019年10月第2周）：钢铁库存降幅趋缓_16页_1mb

钢铁行业周度报告总结（2019年10月第2周）

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现平稳，钢材价格和原材料价格涨跌互现，库存降幅趋缓，供需关系有所改善，但需求仍存在不确定性。报告建议关注估值偏低、业绩有支撑的钢铁标的。

主要观点

1. 市场行情回顾

• 本周申万一级行业指数基本上涨，钢铁行业指数为2073，周涨幅1.11%，跑输沪深300指数0.72个百分点。
• 钢铁板块个股整体上涨，仅欧浦智网出现下跌，跌幅达-3.85%。

2. 国内钢铁价格走势

• 原材料价格：铁矿石价格回暖，62%澳洲粉矿价格上涨1.37%，58%澳洲粉矿价格上涨0.44%；唐山铁精粉价格下跌-0.56%。
• 钢材价格：螺纹钢价格3780元/吨，涨幅0.53%；高线涨幅最高，达0.74%；热轧板卷价格3590元/吨，跌幅0.28%；冷轧板卷与中厚板价格保持稳定。
• 钢材期货价格：螺纹钢期货价格下跌-0.87%，热轧板卷期货价格下跌-2.06%，铁矿石期货价格上涨2.41%，焦炭期货价格下跌-0.75%。
• 基差情况：铁矿石、螺纹钢、热轧板卷均呈升水，焦炭贴水。

3. 钢材利润测算

• 根据成本滞后一个月模型测算，截至10月11日，螺纹钢利润为404元/吨，环比下跌4.83%；线材利润为72元/吨，环比下跌37.78%；热轧板卷利润555元/吨，环比下跌5.85%；冷轧板卷利润194元/吨，环比上涨22.58%；中厚板利润为214元/吨，环比下跌16.26%。

4. 一周库存情况

• 总库存：单周下跌27.52万吨，跌幅-1.69%，同比上升17.58%。
• 社会库存：本周为1126.33万吨，环比下降-1.53%，同比上涨5.63%。螺纹钢社库483.89万吨，同比上涨10.10%，环比下降-3.29%。
• 钢厂库存：本周为529.11万吨，环比下降-2.09%，同比上升12.55%。螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中厚板厂库环比分别下降-1.59%、-1.86%、-3.84%、-3.10%、-1.29%。

5. 钢铁供需情况

• 生产情况：全国高炉开工率上升至64.36%，河北地区高炉开工率上升至51.43%；全国及河北高炉检修容积下降，分别为-24.12%和-28.37%。
• 周产量：主要钢材周产量为1021.52万吨，环比下跌-1.38%。螺纹钢和线材产量上涨，热轧、中厚板产量小幅下降。
• 需求情况：线螺采购量和全国交易量均下降，沪市线螺采购量下跌-12.01%，全国建筑钢材周均成交量下降-15.55%。预计随着高温天气结束，下游需求将环比上升，库存仍有望小幅减少。

6. 投资建议

• 国内钢材需求平稳，生产小幅下降，供需形势有所好转，钢材价格止跌趋稳。
• 建议关注估值偏低、业绩有支撑的钢铁标的：上海钢联、常宝股份、大冶特钢、钢研高纳。

关键信息

原材料价格

• 62%澳洲粉矿价格92.7美元/千吨，上涨1.37%。
• 58%澳洲粉矿价格80.6美元/千吨，上涨0.44%。
• 普氏铁矿石价格指数92.7美元/吨，上涨1.26%。
• 唐山铁精粉价格885元/吨，下跌-0.56%。
• 焦炭价格基本稳定，张家港废钢价格上涨2.89%。

钢材价格

• 螺纹钢3780元/吨，涨幅0.53%。
• 高线4100元/吨，涨幅0.74%。
• 热轧板卷3590元/吨，跌幅0.28%。
• 冷轧板卷4280元/吨，涨幅0.00%。
• 中厚板3770元/吨，涨幅0.00%。

库存变化

• 总库存单周下降27.52万吨，跌幅-1.69%。
• 社会库存1126.33万吨，环比下降-1.53%。
• 钢厂库存529.11万吨，环比下降-2.09%。

供需情况

• 高炉开工率上升，检修容积下降。
• 本周钢材产量小幅下降，螺纹钢和线材产量上涨，热轧、冷轧、中厚板产量下降。
• 钢材需求下降，但预计随着高温结束，需求将有所回升。

一周要闻

• 马钢矿业前9个月利润超7亿元，强调“安全零事故、环保零事件”。
• 梅钢炼钢厂成立鱼雷罐加废钢工作队，优化工艺。
• 包钢股份债转股募资77.3亿元，内蒙古投资出资20亿元。
• 柳钢股份计划增资51.5亿元，持股比例提升至27.78%。
• 酒钢宏兴成功兑现TC4钛合金中厚板订单，用于军工出口。
• 方大特钢放弃参与达钢集团重整投资。
• 宝钢德盛2500m³高炉工程中标，年产铁水224.1万吨。

上市公司动态

• 包钢股份与内蒙古转型升级基金签署债转股协议。
• 包钢集团质押公司股份110亿股，用于融资。
• 柳钢股份增资广西钢铁，持股比例达27.78%。
• 江苏武进不锈解除徐玉妹女士质押。
• 董事、高管拟减持股份，合计不超过329,544股。
• 南京钢铁拟使用部分闲置募集资金进行现金管理，额度不超过10亿元。

风险提示

• 需求释放缓慢
• 限产低于预期
• 中美贸易摩擦
• 宏观经济下滑

行业评级

• 钢铁行业评级：中性

重点公司

• 上海钢联
• 大冶特钢
• 常宝股份
• 钢研高纳