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国债期货市场总结（2026年1月21日）

一、核心内容概述

2026年1月21日，国债期货市场整体呈现底部震荡态势，各期限合约均有所上涨。从市场表现来看，30年期国债期货主力合约TL2603上涨0.52%，涨幅最大；而2年期国债期货TS2603涨幅较小，仅上涨0.05%。整体市场情绪较为谨慎，投资者观望态度明显。

二、市场数据回顾

1. 国债期货主力合约表现

2. 货币市场利率变化

• 隔夜SHIBOR：1.3740%，较前一交易日上涨5.6bp
• 7天SHIBOR：1.4830%，较前一交易日上涨1.6bp
• 14天SHIBOR：1.5820%，较前一交易日上涨8.1bp
• 1个月SHIBOR：1.5600%，较前一交易日上涨0.3bp
• R007：约1.5288%

3. 现券收益率曲线变化

• 国债收益率：

  • 2Y期上行0.27BP至1.41%
  • 5Y期下移0.01BP至1.61%
  • 10Y期下移0.20BP至1.84%
  • 30Y期上行0.32BP至2.31%

• 信用债收益率：

  • AAA评级中短期票据6M期下移6.00BP至1.66%
  • 1Y期上行2.50BP至1.70%
  • 3Y期上行0.25BP至1.73%
  • 5Y期上行0.50BP至2.16%

三、主要观点

1. 国债期货走势：整体市场处于震荡状态，30年期合约表现强势，涨幅最大，而2年期合约涨幅较小，显示投资者对长端国债的偏好有所上升。
2. 资金面情况：隔夜和7天SHIBOR均上涨，表明市场流动性有所收紧，资金成本上升。
3. 收益率曲线变化：国债收益率曲线呈现“两短一长”的走势，2Y和30Y期收益率上行，而5Y和10Y期收益率略有下行，反映出市场对短期利率上升的预期，但对中长期利率的担忧相对减弱。
4. 信用债表现：信用债收益率整体上行，尤其是中长期信用债，表明市场对信用风险的担忧有所上升。

四、宏观及行业动态

• 财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，2026年财政政策将更加积极，保持财政赤字、债务总规模和支出总量的必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。该表态释放出政策支持信号，可能对国债市场形成一定支撑。

五、趋势强度

• 当前国债期货趋势强度为 $\theta$，表明市场处于震荡阶段，缺乏明确方向，投资者需保持谨慎。

六、免责声明与版权信息

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七、总结

总体来看，2026年1月21日国债期货市场维持底部震荡格局，资金面偏紧，收益率曲线呈现“两短一长”走势，市场对政策支持预期较强。建议投资者保持谨慎，关注后续政策动向及市场流动性变化，合理控制风险。