20190930-国海证券-传媒行业周报：国庆后可关注三四季度业绩改善标的_18页_2mb

传媒行业周报总结（2019年9月30日）

核心内容概述

本周传媒行业整体表现不佳，行业指数跌幅为2.79%，低于沪深300指数（1.4%）。细分行业中，电影娱乐指数跌幅最小，为-0.07%。市场表现方面，涨幅前三的个股为文投控股（+17.73%）、掌趣科技（+15.05%）和光线传媒（+12.03%），跌幅前三的个股为*ST富控（-18.58%）、宣亚国际（-14.16%）和电魂网络（-12.69%）。

5G商用将推动传媒行业应用场景的升级，尤其是超高清视频和VR等技术。IPTV和OTT平台的普及促进了电视大屏年轻化，预计未来用户回流和观看时间增加将带动大屏广告预算提升。可关注芒果超媒和新媒股份。

主要观点

• 行业展望：国庆后可重点关注广电系及2019年三季报业绩改善的标的。
• 5G影响：5G将促进电视大屏从观众侧向用户流量侧转化，带动超高清视频、云游戏、VR/AR等新兴领域的发展。
• 盈利预测：部分公司如奥飞娱乐（三季报净利润同比增速下限55%）、新媒股份（三季报净利润同比增速下限50%）有望实现业绩增长，且2018年第四季度商誉减值或亏损的公司如光线传媒、华谊兄弟、横店影视、恒信东方可能在2019年实现业绩修复。
• 推荐个股：重点推荐奥飞娱乐、华谊兄弟、光线传媒、横店影视，以及芒果超媒、中信出版、新媒股份、新经典、视觉中国、南方传媒等，给予买入或增持评级。

关键信息

重点关注公司及盈利预测

电影市场

• 周票房：2019年9月23日至27日，周总票房约1.48亿元。
• 热门影片：《决胜时刻》（0.29亿元）、《小Q》（0.22亿元）。
• 国庆档影片：《我和我的祖国》《攀登者》《中国机长》预售票房3.6亿元，预计在国庆档期间表现亮眼。

电视剧市场

• 收视率前几：江苏卫视《空降利刃》（1.606%）、湖南卫视《激荡》（1.374%）、北京卫视《外交风云》（1.048%）。
• 网络播放量前三：《我的莫格利男孩》、《十年三月三十日》、《外星女孩柴小七》。

综艺节目市场

• 热门综艺：《花花万物2》（四天中三天为首位）、《脱口秀大会2》（播放热度冠军）。

游戏市场

• 网页游戏：开服最多的游戏为《神戒》（194组）、《热血战歌之创世》（180组）、《暗黑大天使》（147组）。
• 页游平台：排名前三的页游平台为37游戏（631组）、9377（163组）、搜狗游戏（163组）。
• 手游畅销榜：免费榜前二为《家园梦》《VGAME：消零世界》，付费榜前二为《叫我大法师-3D放置策略卡牌》《POCKETBUILD》。

风险提示

1. 游戏、影视等内容表现不及预期的风险。
2. 重点关注公司未来业绩的不确定性。
3. 行业估值继续下行的风险。
4. 行业竞争及发展不及预期的风险。
5. 政策风险。

投资建议

• 推荐评级：传媒行业整体被推荐，重点推荐奥飞娱乐、华谊兄弟、光线传媒、横店影视。
• 买入评级：芒果超媒、中信出版、新媒股份、新经典、视觉中国、南方传媒。
• 增持评级：奥飞娱乐、华谊兄弟、恒信东方、天舟文化。

行业动态

• 广电5G：中国广电启动基于5G的商用，贵州广电等地方广电积极进行5G组网试验。
• 三季报预告：奥飞娱乐、新媒股份等公司三季报盈利预期较好，有望改善业绩。
• 内容表现：部分公司如光线传媒、华谊兄弟、横店影视在2018年第四季度因商誉减值或亏损，2019年有望修复业绩。

其他信息

• 分析师信息：朱珠，国海证券研究所分析师，负责文化传媒和互联网行业研究。
• 投资评级标准：
  • 行业推荐：行业指数领先沪深300。
  • 股票买入：相对沪深300指数涨幅20%以上。
  • 股票增持：相对沪深300指数涨幅10%~20%。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并谨慎决策。