20190930-开源证券-传媒行业：游戏版号审批提速_板块回暖或将持续_11页_1mb

传媒行业总结（20190923-20190927）

核心内容

传媒行业在2019年9月23日至27日期间整体表现偏弱，行业指数下跌3.34%，在申万28个一级子行业中排名第13。尽管行业整体表现不佳，但部分细分领域如出版、游戏、营销板块的龙头公司仍表现出色，而影视、院线、广电板块则整体业绩下滑。整体来看，传媒行业在宏观经济下行背景下，龙头公司的投资价值更加凸显。

主要观点

• 行业表现：传媒行业整体下跌，但相对其他行业表现较好。细分行业中，文化传媒指数跌幅较小（-2.76%），而体育指数跌幅较大（超过4%）。
• 游戏版号审批提速：游戏版号审批速度明显加快，有助于行业洗牌，市场份额向头部公司集中，游戏板块有望恢复稳健成长期。
• 5G技术催化：随着5G技术的深入应用，VR、云游戏等新细分领域或将成为新的增长点，相关公司或将持续受益。
• 个股表现：本期传媒行业个股表现弱于上期，有4只个股涨幅超过10%，但也有16只个股跌幅超过10%，反映出市场进入震荡下探阶段。

关键信息

市场数据

• 收盘点位：612.85
• 市盈率（TTM）：32.62
• 市净率（MRQ）：2.30
• 总市值：14018亿元
• 流通市值：6573亿元

行业及公司新闻

1. Facebook研发AR眼镜：Facebook证实正在研发增强现实（AR）眼镜，并推出“Live Maps”项目，利用用户数据构建虚拟地图。
2. 芒果超媒加大影视剧投入：芒果超媒表示将继续加大对影视剧领域的投入，积累优质内容IP，并加强风控建设。
3. 《姜子牙》定档：动画电影《姜子牙》宣布将于2020年1月25日上映，为光线传媒主导的“神话三部曲”第二部。
4. 广电总局发布AVS2标准：国家广播电视总局发布了AVS2 4K超高清编码标准，标志着我国数字音视频编解码技术的进一步发展。

投资建议

• 关注标的：建议关注顺网科技、完美世界、三七互娱、吉比特等公司，同时可考虑芒果超媒、广电网络等。
• 行业前景：游戏板块有望在版号审批提速和5G技术应用的推动下恢复稳健成长期，VR、云游戏等新领域或将成为新增长点。
• 风险提示：需关注宏观经济风险、商誉减值风险、股权质押平仓风险及其他政策风险。

个股表现

投资评级说明

• 证券投资评级：

  • 买入（Buy）：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持（outperform）：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性（Neutral）：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持（underperform）：相对弱于市场表现5%以下。

• 行业投资评级：

  • 看好（overweight）：行业超越整体市场表现；
  • 中性（Neutral）：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡（underweight）：行业弱于整体市场表现。

法律声明

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