20181105-上海证券-游戏行业周报_暑期档促使行业小幅复苏_继续关注业绩稳定的龙头_9页_785kb

游戏行业周报总结

核心内容

2018年11月5日发布的游戏行业周报指出，近期行业指数和沪深300指数相比表现出较强增长，尤其游戏板块涨幅显著。行业整体收入增速有所回暖，但版号短缺问题仍对行业造成一定压力。

主要观点

• 行业表现：上周沪深300指数上涨3.67%，传媒板块上涨5.35%，游戏板块上涨6.11%，跑赢沪深300指数2.44个百分点，跑赢传媒板块0.76个百分点。
• 个股表现：游戏板块个股普涨，其中三七互娱、吉比特和完美世界涨幅较大，分别为+22.77%、+22.75%和+17.85%。
• 行业动态：
  • 手游方面，多家上市公司游戏进入IOS畅销榜TOP50，如吉比特的《问道》、完美世界的《新诛仙》、游族网络的《三十六计》等。万王之王3D（祖龙娱乐）仍排名Top20以内。
  • 页游方面，蓝月传奇（恺英网络）排名周开服榜第二，传奇霸业（三七互娱）第三，血盟荣耀（三七互娱）第五。37游戏（三七互娱）仍为周开服数第一。
  • 新开测手游接近40款，其中三七互娱的《我的帝国》、掌趣科技的《纽扣兄弟》和万达电影的《战火与荣耀》（内测）为A股上市公司相关游戏。

关键信息

三季报数据

• 2018年1-3季度游戏板块上市公司合计营业收入同比增长17.18%，归母净利润同比增长1.16%。
• A股游戏板块Q3收入环比微增1.34%，但部分中小型公司业绩下滑，仅三七互娱因《屠龙破晓》的出色表现实现收入环比增长36.01%，完美世界归母净利润环比增长26.98%。
• 行业合计数据（不包含富控互动、浙数文化）显示，Q3收入环比增长1.34%，但归母净利润环比下滑12.04%。

重点公司业绩汇总

投资建议

• 行业收入增速回暖，主要得益于暑期档新游投放及部分大公司游戏表现优异。
• 版号短缺问题仍对行业构成压力，建议关注业绩稳定的头部游戏公司，如三七互娱和完美世界。
• 三七互娱和完美世界被列为“增持”评级，分别具有较高的成长潜力和稳定的业绩表现。

行业热点信息

1. IG夺得《英雄联盟》S8总冠军：创造了中国电竞历史，提升了中国电竞的国际影响力。
2. 《王者荣耀》强制公安实名校验：腾讯计划在11月内完成全国范围的覆盖，提升游戏合规性。
3. Facebook第三季度财报：营收增长33%，净利润增长9%，移动广告占比达92%。
4. B站与GREE设立合资公司：开展手游和虚拟主播业务，推动中日合作。
5. 马化腾公开信：强调腾讯要成为“连接器”、“工具箱”和“生态共建者”，助力数字生态发展。
6. 索尼PlayStation平台整治：严打色情擦边球游戏，提升平台内容质量。

风险提示

• 监管进一步趋严
• 行业增速下滑
• 行业竞争加剧
• 商誉减值风险

投资评级说明

• 股票投资评级：包括增持、谨慎增持、中性、减持，分别代表股价表现强于基准指数20%以上、10%以上、±10%之间、弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：包括增持、中性、减持，分别代表行业基本面看好、稳定、看淡，行业指数将强于、介于、弱于基准指数5%。

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