化工行业有机硅专题：否极泰来-240918-长江证券-17页_1mb

有机硅专题分析报告总结

报告要点

有机硅作为一种渗透率持续提升的新材料，应用领域广泛，具有优异的耐温、绝缘和化学惰性性能，正受益于新能源汽车和光伏等新领域的快速发展。

需求分析

• 海外需求：受全球经济改善及去库周期结束影响，2024年中国有机硅出口量同比高增391%。美国降息及印度等新兴经济体发展将支持需求复苏。
• 国内需求：中国DMC表观消费量年复合增速达90%，新能源汽车、光伏等下游产品持续增长，推动需求提升。

供给分析

• 海外供给：能源成本高企及法规限制导致海外产能退出，全球产能向中国集中。
• 国内供给：截至2024年8月，中国有机硅单体产能638万吨/年，CR5从59%升至63%，产能扩张周期已结束，2025年新增产能有限。

景气趋势

2024年供需边际改善，产品价差转正，库存下降，行业景气度有望持续上行。

投资建议

推荐关注合盛硅业、兴发集团等龙头企业，看好海外需求复苏及国内供给收缩带来的行业机会。

风险提示

海外需求不及预期、原材料价格波动等。

reports of chemicals continue to gain attention in the market.

Notations

• Rating: Strong Buy
• Key Companies: Haisheng Silicon Industry, Xingfa Group
• Theme: Organic Silicon Technology