20211109-开源证券-电气设备行业点评报告_4680电池驱动锂电产业链再升级_3页_436kb

电气设备行业总结

核心内容

本报告聚焦于2021年11月发布的电气设备行业分析，重点围绕锂电池产业链升级、4680电池技术发展、电动车行业增长趋势以及相关产业链受益情况展开。投资评级为“看好（维持）”，表明对行业整体增长潜力的积极预期。

主要观点

4680电池驱动产业链升级

• 4680电池技术：松下已准备好量产特斯拉4680电池，正在日本建设产线并进行试产，预计未来将进入大规模生产阶段。
• 特斯拉布局：特斯拉也在同步安装设备，准备进行4680电池的试生产。
• 4680电池优势：
  • 高能量密度：采用高镍和硅基负极路线，突破现有材料瓶颈，适用于豪华电动车。
  • 快充性能提升：全极耳技术降低电芯阻抗，快充性能较常规单极耳电芯提升3倍。
  • CTC技术降本：将电芯直接集成到整车底盘，减少结构件和零部件使用，降低成本并提升单位质量能量密度。

行业进入增长高峰

• 2022年行业趋势：预计2022年将是电动车行业发展的相对高峰，特斯拉、宁德时代、隆基股份等龙头企业引领行业成长。
• 宁德时代扩产：计划在厦门和贵州建设电池生产基地，总投资额约150亿元，显示其对市场的积极布局。
• 亿纬锂能扩产：荆门项目总投资约305亿元，建设年产152.61GWh的电池产业园，其中20GWh大圆柱电池和16GWh方形磷酸铁锂电池项目将显著提升其市场份额。

产业链受益标的

• 大圆柱电池产业链：受益于4680电池的推广，包括电池制造商（如亿纬锂能）、壳体供应商（如科达利）、高镍三元材料供应商（如当升科技）、硅碳负极及添加剂等相关企业。
• 比亚迪产业链：比亚迪在刀片电池和电池外供方面持续突破，带动负极、铝塑膜、隔膜、扁线、充电等相关产业链企业受益。

关键信息

• 投资逻辑：4680电池技术的突破和应用将推动锂电池产业链升级，提升行业整体竞争力和盈利能力。
• 风险提示：海外扩产加速可能对国内市场形成压力，同时国内技术进步不及预期可能影响行业发展速度。
• 适用投资者：本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。

行业展望

• 2022年行业将进入增速高峰，重点关注龙头企业及其产业链。
• 技术创新如4680电池将带来成本下降和性能提升，进一步推动行业增长。
• 特斯拉和比亚迪等企业的持续放量，将带动相关产业链的快速发展。

估值与方法说明

• 本报告的分析基于合理假设，不同假设可能导致分析结果差异。
• 估值方法和模型存在局限性，结果仅供参考，不构成投资建议。

法律声明

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