20250822-东吴证券-2025中报点评_镍带_箔持续稳健增长_精密结构件放量高增_固态有望贡献新增量_3页_440kb

证券研究报告总结：远航精密（833914）2025年中报点评

核心观点

东吴证券维持“买入”评级，认为远航精密镍基材料在固态电池领域具备技术优势，未来主要业务高速增长的协同效应将持续推动盈利提升。

财务表现

2025H1净利润同比仅增长3.49%，但精密结构件营收同比增长61.93%，占整体营收比重增加；毛利率出现短期波动但上半年整体稳定。

业务亮点

1. 锂电材料环节：镍带/箔产品出货约2200吨，预计全年增幅20%以上。
2. 精密结构件：是成长核心，TCO产品出货同比增50%，毛利率16.6%，因客户及产品结构调整，预计2025年增速超50%。
3. 新业务启动：柔性印刷电路组件收入达278万元，加工服务收入同比激增1556%。

未来展望

公司持续推进固态电池合作，5μm旗舰产品已送样；盈利预测显示2025-2027年归母净利润预计分别为0.81/1.05/1.33亿元，年均复合增速30%。

风险提示

市场竞争加剧、市场需求不及预期。