20240419-开源证券-东方雨虹-002271.SZ-公司信息更新报告_减值拖累业绩_零售业务稳健增长_4页_905kb

东方雨虹（002271.SZ）投资价值分析

最新报告日期：2024年4月19日

一、核心业绩表现与市场反应

• 2023年营收达3282.3亿元，同比增长515%，归母净利润227.3亿元，增幅达716%。
• 第四季度业绩出现大幅环比下滑，营收和利润均转负，反映地产行业下行压力。
• 当前股价135.4元，维持“买入”评级，目标PE 125/115/102倍（对应2024-2026年）。

二、核心业务数据分析

• 零售渠道驱动增长：零售收入占比升至28.29%，同比扩大5.6个百分点。
• 四大业务增长分化：防水卷材与涂料大幅增长（+415%、+609%），工程施工业务收缩。
• 费用率下降明显，净利率上升至9.0%，ROE提升至8.0%。

三、风险提示

• 房地产行业下行或对公司整体风险敞口产生持续影响。
• 多品类战略推进不及预期可能影响长期成长性。
• 供应链价格波动及应收账款减值控制仍是经营重点。

四、投资建议

分析师张绪成维持“买入评级”，认为公司作为行业龙头，零售业务驱动+民建加速，中线成长动能值得肯定。当前股息率4.3%，近三年股东回报（累计派息率165%）表现突出。

本报告综合摘自开源证券研究所《公司信息更新报告》，详细分析请参考原文。投资需谨慎，历史股价表现不代表未来预测。