2018-_乡村振兴_视角下_四个维度量化农村基建_49页-1mb

“乡村振兴”视角下农村基建量化分析总结

核心内容概述

本报告从四个维度对农村基建进行了量化分析，包括基建稳增长需求、乡村基建整体规模及分项弹性、区域紧迫性与财力评估、资金来源测算，并提出了六维度投资建议和风险提示，旨在为投资者提供关于农村基建的投资机会与风险评估。

主要观点

• 农村基建是基建补短板的重要领域，其潜在空间最大，是实现“稳增长”的关键。
• 未来三年，农村基建总规模预计达到4.52万亿元，增速弹性高于2017年整体基建增速。
• 资金来源多样，包括中央财政、地方财政、精准扶贫基金、专项贷款和PPP模式等。
• 投资建议强调关注横纵向弹性，优选基建数量大或增速弹性高的领域及农村人口占比高且地方财力强的区域。

关键信息

一、下半年基建稳增长需求

• 预计需拉动12万亿基建投资，以满足稳增长压力。
• 农村基建投资规模在总基建投资中占比约为6.8%，成为重要的支撑力量。

二、乡村基建整体规模及分项弹性

• 未来三年乡村基建总规模：约4.42万亿元（18-20年）。
• 五大农村基建领域（按资金规模排序）：
  1. 公路：约1.59万亿元
  2. 乡镇公用设施建设：约1.45万亿元
  3. 电网：约4458.4亿元
  4. 供水及污水处理：约1074.22亿元
  5. 土壤污染治理：约2382亿元
• 高弹性领域（增速弹性超过25%）：
  1. 土壤污染治理：205%
  2. 污水处理：148%
  3. 危房改造：77%
  4. 农村互联网：47%
  5. 农村电网：31%

三、区域紧迫性及财力评估

• 农村人口规模大的地区：河南、四川、山东、河北、广东等。
• 农村人口比重高的地区：西藏（70.93%）、贵州（55.84%）、甘肃（55.33%）、云南（54.98%）、广西（51.92%）。
• 财政健康的地区：上海、北京、江苏、广东、浙江等。
• 债务到期压力小的地区：西藏、海南、宁夏、青海等，这些地区具有较高的基建落地概率。

四、资金来源测算

• 精准扶贫资金：
  • 财政扶贫：2989.4亿元（中央和地方财政）。
  • 金融扶贫：1.2万亿元（国开行与农发行贷款）。
• 专项贷款：
  • 农发行：4265.6亿元。
  • 政府性基金：4.9万亿元（含中央推动的1.35万亿专项债）。
• PPP项目：
  • 截至2018年上半年，已开工项目约2.5万亿元，预计未来三年可拉动4.29万亿元基建投资。

投资建议

• 细分行业：
  • 优选基建数量额度大（如公路、电网）或增速弹性明显增强（如水处理、农村互联网）的领域。
• 区域选择：
  • 优先考虑农村人口占比高且地方财力强的区域，如西藏、海南、宁夏、青海等西部地区。
• 推荐公司：
  1. 农村公路建设：中国交建（601800.SH）、四川路桥（600039.SH）、苏交科（300284.SZ）
  2. 农村电网建设：中国电建（601669.SH）
  3. 建材：海螺水泥（600585.SH）、北新建材
  4. 钢铁：八一钢铁
  5. 水处理：碧水源
  6. 农村网络建设：烽火通信、亨通光电

风险提示

• 去杠杆再加码可能提升风险偏好。
• 中美贸易摩擦可能对经济产生负面影响。
• 经济超预期下行可能影响基建投资节奏。