乡村振兴路径演化及投资主线：乡村振兴，基建先行-20180910-太平洋证券-30页-1mb

乡村振兴，基建先行——乡村振兴路径演化及投资主线总结

核心内容

乡村振兴战略是推动我国农村发展的重要举措，旨在解决长期存在的产业附加值低、社会保障覆盖不足等问题，同时应对短期经济周期回落带来的经济托底需求。该战略分为三步走：2020年前完成制度建设，2035年前实现农业现代化，2050年前实现全面振兴。在实现上述目标的过程中，乡村基建投资是关键支撑。

主要观点

• 乡村问题根源：农业产业附加值低、农村社会保障覆盖不足导致农村人口持续萎缩。
• 短期经济作用：乡村振兴可作为经济逆周期调节工具，对冲经济下滑。
• 基建投资空间：2018年-2020年期间，乡村基建投资空间约为4.5万亿元，乡村振兴总投资可达6.7万亿-7.1万亿元。
• 区域投资重点：乡村振兴将主要集中在河南、广西、四川等农村人口比例高、第一产业占比大、农村低保人数多的省份。
• 行业投资主线：乡村基建、环保、农化、农机、零售业、旅游业、农业种植业、食品饮料、纺织服装等。

关键信息

一、乡村基建投资测算

乡村基建投资分为四类：

1. 生活性基础设施：包括公路、电网、饮水安全工程、互联网、危房改造等，预计2018年-2020年总投资为15377.3亿元。
2. 生态性基础设施：包括污水处理、退耕还林还草、土壤污染治理等，预计总投资为4245亿元。
3. 生产性基础设施：包括农田水利、农村水电等，预计总投资为1485亿元。
4. 发展性基础设施：包括教育、医疗、文化体育等，预计总投资为15814.53亿元。

总计：2018年-2020年乡村基建投资空间约为4.5万亿元。

二、资金来源测算

乡村振兴资金来源主要包括财政支出、金融机构贷款和PPP模式：

1. 财政支出：预计2018年-2020年财政支出为3.8万亿-4.1万亿。
2. 金融机构贷款：预计2018年-2020年金融机构贷款为2.58万亿。
3. PPP模式：预计2018年-2020年PPP投资为3000亿-3310亿。

总计：乡村振兴资金投入约6.7万亿-7.1万亿元。

三、农业提升实施路径

农业提升需要通过以下方式实现：

1. 降低生产成本：提高农业机械化水平、发展节水农业。
2. 提升农业技术水平：加强基础性、关键农业技术研发。
3. 适度规模经营：鼓励土地流转，形成新型经营主体。
4. 产业融合：发展农产品加工业、休闲农业和乡村旅游。
5. 拓展农村功能：推动农业与旅游、文化、康养等融合发展。

四、行业主题机会

• 受益行业：农业种植业、环保、农化、农机、零售业、旅游业。
• 大众消费品：食品饮料（如调味品、啤酒）、纺织服装。

乡村振兴区域投资启示

• 紧迫性省份：新疆、广西、云南、四川、青海、河南、安徽等省份由于农村人口比例高、第一产业占比大、低保人数多，将成为乡村振兴的重点区域。
• 地方资金投入：部分省份如山东、广西、河北、福建、广东、四川、河南已出台明确的乡村振兴资金投入计划。

风险提示

• 推进缓慢：乡村振兴政策的落实可能受到地方政府执行力度的影响。
• 资金落实难度大：财政资金和PPP模式可能面临资金到位不及时或效率不高的问题。

投资主线

1. 乡村基建重点投入领域：公路（水泥）、电网。
2. 市场需求边际扩大的行业：环保、农化、农机、零售业、旅游业。
3. 受益于效率提升的行业：农业种植业。
4. 受益于农村居民收入提升的行业：食品饮料、纺织服装。

资金来源测算

• 财政支出：2018年-2020年财政支出分别为11957亿、12914亿、13947亿，年化复合增速为8%。
• 金融机构贷款：预计2018年-2020年金融机构贷款为7388亿、8561亿、9919亿。
• PPP模式：预计2018年-2020年PPP投资为1000亿、1103亿、1158亿。

结论

乡村振兴是推动农村经济转型和社会发展的重要战略，其核心在于通过基建投资解决农村发展瓶颈，提升农业附加值和农村居民收入。在政策推动下，2018年-2020年乡村振兴投资规模将显著增加，为相关行业带来发展机遇。重点区域和行业将受益于这一趋势，但需关注政策执行和资金落实情况。