20241202-建信期货-生猪年报_重心下移_波动率降低_20页_3mb

2025年生猪市场展望总结

一、供应端分析

1. 产能与出栏节奏

   • 2025年上半年母猪存栏或小幅下滑，但幅度有限。
   • 2025年生猪出栏量将小幅增长至明年8月，全年同比降幅逐步收窄，5月后转正。
   • 二次育肥积极性偏低，出栏体重可能下降，关注供需错配风险。

2. 短期供应

   • 年底生猪出栏增量有限，2025年二次育肥节奏偏谨慎。

3. 进口供应

   • 猪肉进口同比下滑，2025年预计维持低位，国内供应宽松。

二、需求端分析

1. 季节性消费

   • 生猪消费呈现季节性特点，夏季为淡季，9月后逐步回升，11-12月及春节前后为消费旺季。
   • 腌腊、灌肠活动时间集中度下降，需求提振力度减弱。

2. 市场预期

   • 2025年屠宰端入库积极性低迷，需求整体趋稳，难有明显增量。

三、价格走势预测

• 2025年生猪价格呈现W型走势，整体均价下移、波动率降低，重心下移。
• 节奏分析：
  • 春节前供应增幅有限，需求支撑价格反弹，但高度受限制。
  • 春节后至一季度末供需矛盾加剧，价格偏弱，但区间高于2024年一季度。
  • 二季度气温偏低，需求增速快于供给，价格偏强，5月起同比转负。
  • 四季度需求回暖，价格震荡上行至消费高峰。

四、重要风险变量

• 猪瘟疫情与非瘟影响
• 压栏行为与恐慌性出栏
• 冻品库存去化速度与政策变动。

五、结论

2025年生猪市场供需趋于平衡，价格波动率降低，但产能调整和需求季节性仍是影响价格的关键因素，需密切关注能繁母猪存栏、二次育肥节奏及疫病风险。