20211022-天风期货-钢材周报_粗钢减产尚未出现超低库存_19页_1mb

钢材周报总结（2021.10.22）

核心内容概览

本报告主要分析了2021年四季度中国钢铁行业的情况，涵盖钢厂产能变化、检修安排、房地产市场下行趋势以及粗钢平衡表等关键数据，旨在为市场参与者提供行业动态与趋势判断。

主要观点与关键信息

1. 粗钢减产尚未出现超低库存

• 粗钢库存：截至2021年10月31日，钢厂库存为1824万吨，社会库存为2052万吨，未出现因减产导致的超低库存现象。
• 粗钢产量：全年粗钢产量预计下降约2000万吨，Q4内需同比下降17.4%，表明市场压力较大。
• 内需与出口：Q4内需持续走弱，出口量也有所下降，需关注出口对供需平衡的影响。

2. 钢厂总产能变化不大

• 高炉产能：2021年全年高炉产能置换净投放798万吨（工信部口径），但三季度和四季度无新增投产。
• 淘汰与新建：部分钢厂淘汰老旧高炉，如昆钢、邯郸、新兴铸管等，但新建高炉进度缓慢。
• 产能结构：部分钢厂在淘汰旧产能的同时新建高炉，如山西高义钢铁、敬业集团、徐钢集团等，但整体产能变化有限。

3. 电炉投产进度慢于预期

• 电炉产能：预计2021年电炉产能投放2646万吨，但截至6月仅实际投产541万吨。
• 净增情况：2021年电炉产能净增1520万吨，但实际完成难度较大。
• 废钢使用：9月份废钢添加比例降至11.5%，为近年最低水平，预计短期内难以进一步下降。

4. Q4检修不会放松

• 检修时间：10月高炉检修集中在下半月，且以大高炉为主。
• 采暖季限产：四季度采暖季限产政策将影响生产，但11月和12月检修量尚未公布。
• 具体检修计划：
  • 天津：天铁冶金集团、天津钢铁集团等多座高炉检修。
  • 黑龙江：建龙钢铁高炉于9月25日检修，10月21日复产。
  • 辽宁：本钢板材、抚顺新钢铁、锦州锦兴特钢等高炉检修。
  • 江苏：丹阳龙江钢铁、永钢集团、长强钢铁等高炉检修。
  • 山东：寿光巨能特钢、西王特钢等高炉检修。
  • 四川：德胜集团钒钛高炉于10月13日检修，12月22日复产。
  • 上海：宝钢集团高炉于10月19日检修，11月18日复产。
  • 广东：宝钢韶关钢铁高炉于9月15日检修，12月8日复产。
  • 云南：武钢昆明钢铁高炉于9月20日检修，2050年12月31日复产。

5. 房地产下行刚刚开始

• 施工与新开工：施工和新开工面积同比持续下降，显示房地产市场压力正在加大。
• 销售面积：地产销售面积累计同比和新开工面积几乎同步，预计本轮下行周期将持续24个月。
• 挖机销量：挖机销量同比下降已持续6个月，与地产新开工具有高度相关性，预示房地产市场进一步疲软。

6. 焦煤供需可能接近拐点

• 供应端：Q4焦煤产量预计持续增长，10月15日当周产量达615万吨，为6月以来新高。
• 需求端：Q4焦炭产量微降，焦煤日均需求下降2.5%，显示内需疲软。
• 库存情况：焦煤总库存较高，供需关系可能在四季度出现变化，需关注供应与需求的动态平衡。

总结

2021年四季度，中国钢铁行业面临多重压力：钢厂产能变化不大，电炉投产进度缓慢，粗钢产量预计下降2000万吨，内需同比下降17.4%，房地产市场下行刚刚开始，焦煤供需可能接近拐点。整体来看，行业仍处于调整阶段，需密切关注政策导向、市场需求变化及原料供应情况，以把握未来走势。