20250218-开源证券-农林牧渔行业点评报告_年前生猪超卖大猪供给偏紧_需求端有承接对猪价形成支撑_14页_2mb

行业分析

2025年1月，生猪市场因年前加速出栏导致供给压力前置。生猪销售均价环比上升4.5%，同比大幅增长105.8%，屠宰量环比增加112.3%。供给方面，大猪占比达40.4%，供给偏紧，150kg以上肥猪溢价扩大至142元/公斤。需求复苏支撑毛白价差（482元/公斤，高于历史同期），冻品库容率降至低位。行业利润环比提升，能繁存栏基本持平，仔猪补栏旺季启动，价格上升。

企业表现

重点上市猪企1月出栏量分化，正邦科技同比增330%，新希望下降131%。出栏均重及销售均价环比普遍下降，温氏股份、正邦科技和大北农等企业亏损缩小。整体出栏量同比增58%。

风险提示

猪价异常波动、疫病不确定性及上市公司成本控制不及预期可能影响市场稳定性。