20241213-开源证券-农林牧渔行业点评报告_大猪供给逐步释放_12月旺季猪价下行或有限_15页_2mb

农林牧渔行业周报分析总结

日期： 2024年12月13日

投资评级： 看好（维持）

1. 行业动态：大猪供给逐步释放，12月季节性旺季猪价下行空间有限

• 11月生猪出栏量大幅增加（涌益样本屠宰量环比增长392%），推动猪价中枢下移，11月销售均价环比下降57.2%。
• 12月供需双旺，大猪供给持续释放（150kg以上生猪出栏占比提升至82.5%），但受春节备货和腌腊需求支撑，猪价进一步下行空间有限。
• 冻品库存处于低位（全国冻品库容率为15.56%），对猪价影响有限。
• 行业仍面临成本压力，能繁母猪存栏缓慢增长，2025年猪价承压风险待观察。

2. 企业数据：上市猪企11月出栏量及销售情况分化

• 11月生猪养殖上市企业合计出栏量同比增长54.1%，但各企业表现分化：
  • 牧原股份、温氏股份、正邦科技等出栏量同比增长显著；
  • 新希望、ST天邦等企业出栏量同比下降；
  • 新希望、牧原股份、正邦科技等企业出栏均价环比均有下降。
• 正邦科技、大北农等企业出栏均重有所上升，反映大猪供给的结构变化。

3. 风险提示：

• 猪价波动风险、疫病不确定性及养殖成本控制不及预期。

这份报告请注意相关披露和法律声明并参考原文图表。