20250814-开源证券-农林牧渔行业点评报告_出猪节奏导致7月猪价涨幅不及预期_后市猪价不悲观_13页_2mb

农林牧渔行业猪价分析报告总结

行业概述

• 7月猪价表现：全国生猪销售均价环比上涨1.89%，同比下跌23.21%，连续两个月环比上行但涨幅不及预期。
• 供应变化：7月涌益样本屠宰量环比下降3.67%，但出栏完成率达97.11%，8月计划出栏同比增加6.60%。
• 供需矛盾：尽管7-8月为传统供给收缩期，但因此前优质生猪集中出栏，猪价上行不及预期，自7月3日高点后持续下行。
• 后市展望：预计高温和恐慌情绪或将引发价格进一步探底，但长期将受政策扶持与供给缺口影响，猪价中枢有望逐步上移，未来总体看涨。

存栏与出栏结构

• 大猪出栏占比：涌益样本显示，150kg以上大猪出栏占比环比下降0.06pct，同比下降1.34pct；但My steel数据显示，140kg以上大体重肥猪存栏占比环比增加0.85pct。
• 短期影响：大猪存栏增长仍将带来阶段性出货压力。

利润与养殖状况

• 盈利提升：7月自繁自养猪均盈利达101.66元/头，环比增长304.3%；行业能繁存栏环比增加0.52%，仔猪价格环比降至517元/头。
• 企业利润分化：部分企业如正邦科技因加速出栏实现高增速及盈利增长，而天康生物、金新农等则表现疲软。

上市公司数据（7月）

• 销量与出栏均重：12家企业共出栏1527.99万头，同比增长24.82%，但均重下降的主要集中于大北农（环比减1.4kg）。
• 销售均价：10家主要企业均价环比普遍上涨，牧原股份等均同比、环比双增长，京基智农价格最高达15.66元/公斤，但部分企业出现收入环比下滑。

风险提示

• 猪价异动、疫病风险及养殖成本下降不及预期。

总结：此份报告综合分析虽显示当前猪价受季节与出栏节奏影响承压，但基本面显示供给收缩与政策叠加下，行业中长期仍具支撑，对龙头企业盈利弹性建议关注。