20251106-太平洋-易普力-002096.SZ-2025年三季报点评_Q3业绩稳健增长_矿服一体化_成效显著_4页_646kb

易普力（002096）2025年三季报点评总结

核心业绩

• 营业收入：2025年第三季度实现营收73.56亿元，同比增长16.70%；前三季度营收累计同比增长17.35%，其中三季度单季营收26.43亿元，增长10.61%。
• 归母净利润：前三季度归母净利润6.44亿元，同比增长22.91%，其中三季度单季净利润2.36亿元，同比增长36.03%。利润增长主要由“矿服一体化”业务拓展及成本优化驱动。

核心业务转型

• 业务结构：矿山工程施工总承包业务占比超过50%，同比提升14个百分点，成为收入增长核心动力，公司正从民爆产品销售商向一体化服务商转型。
• 国际化布局：前三季度海外收入占比达5.21%，在手订单规模约450亿元，其中3-5年期长单330亿元，保障持续增长。

财务与估值

• 财务状况：财务费用同比下降60.19%，ROE、毛利率、净利率等指标持续改善，ROE已提升至12.62%水平。
• 未来展望：证券机构预计2025-2027年EPS分别为0.69元、0.81元、0.94元。维持“买入”评级，目标PE从20.84降至14.70。

关键事件与扩张

• 资源并购：2025年3月以3.16亿元收购河南松光民爆51%股权，增强核心产能布局。
• 重点区域：继续深耕新疆、西藏等增量市场，积极拓展海外项目，支撑未来外延发展。

投资建议

• 公司依托“矿服一体化”战略，工程+民爆业务协同发展，估值具备成长空间。建议关注其矿服业务发展及成本控制能力。