20251106-太平洋-华勤技术-603296.SH-多品类增速靓丽_3+N+3战略成效显著_4页_385kb

华勤技术 (603296) 公司点评

业绩速览

2025年前三季度，华勤技术实现营业总收入1288.82亿元，同比增长69.56%；归属母公司股东的净利润30.99亿元，同比增长51.17%；扣非后净利润24.79亿元，同比增长46.32%。公司毛利率为7.84%，同比下降1.92个百分点，但三季度单季毛利率环比增长1.04%。

核心战略与业务增长

◼ “3+N+3”战略成效显著：公司正向智能产品大平台转型，多品类业务高速增长：

• 智能终端业务同比增长84.4%；
• 高性能计算业务同比增长70%；
• AIoT及汽车/工业产品业务分别增长72.9%和77.1%。

◼ 数据中心业务爆发式增长：受益于算力需求激增，数据中心收入前三季度实现翻倍，预计全年营收突破400亿元。

◼ 智能手机领域持续领先：作为ODM头部企业，预计2025年全球出货量增长率超30%，行业整合中公司份额有望进一步提升。

财务预测与投资建议

◼ 未来三年成长性明确：

• 2025-2027年营收预测：1591.11亿元（+44.81%）、1889.44亿元（+18.75%）、2182.65亿元（+15.52%）；
• 归母净利润预测：40.17亿元（+37.29%）、49.80亿元（+23.97%）、59.09亿元（+18.64%）。

◼ 估值与评级：

• 2025-2027年PE分别为25X、20X、17X；
• 维持“买入”评级，目标价区间为111.03元（12个月内最高价）。

风险提示

◼ 下游需求不及预期；
◼ 行业竞争加剧风险。

注：报告数据基于太平洋证券分析，核心业务增长及战略转型是驱动业绩的核心因素。