20191027-华创证券-传媒行业周报2019年第44期：新一批版号下发，完美世界《新笑傲江湖》在列_16页_1mb

报告摘要

传媒行业周报2019年第44期总结

核心内容

本周传媒行业整体上涨 0.55%，在28个行业中排名第8。传媒板块指数表现优于上证指数（0.57%）和深圳成分指数（1.33%），但弱于创业板指数（1.62%）。行业内部表现分化明显，涨幅前五为华谊嘉信（47.73%）、暴风集团（15.68%）、共达电声（10.04%）、光线传媒（7.10%）、引力传媒（6.35%），跌幅前五为聚力文化（-8.41%）、星辉娱乐（-10.03%）、美盛文化（-10.48%）、艾格拉斯（-14.92%）、印纪退（-40%）。

主要观点

游戏行业：仍是2019年第四季度的核心投资领域，重点游戏个股如完美世界、三七互娱、吉比特表现亮眼。随着版号常态化，行业集中度有望进一步提升，利好手游大厂。此外，5G云游戏概念预计在2020年阶段性落地，可能推动游戏行业估值提升。
影视与院线：影视行业预计将在2020年第一季度开始改善，而院线则受国庆档影响，表现相对平稳。部分影片如《中国机长》《我和我的祖国》等在票房上表现突出，带动行业热度。
广告营销：梯媒广告与互联网广告行业临近年底，广告主投放预算有望回暖，核心渠道将受益。广告营销是传媒行业边际变化最显著的细分领域之一。
出版与新媒体：出版行业受政策监管影响较小，区域经营格局稳固，分红率较高，是市场风险偏好下降时的配置优选。广电新媒体领域中，4K超高清视频行业受政策推动，OTT TV和IPTV运营商有望持续受益，内容大屏化播映将成为主流趋势。
教育科技：AI教育公司MobLab与美国Andrew Nikou基金会达成战略合作，获得千万投资，将提升其产品落地能力及全球市场辐射能力，尤其关注中国市场的个性化教育服务。
技术发展：量子计算、5G、实时音视频云技术等前沿技术在传媒行业中的应用值得期待。例如，合肥本源量子计算科技计划在2020年底推出中国首台自主知识产权的量子计算原型机，而华为推出首款5G工业模组，为未来技术应用奠定基础。
行业监管：广电总局对全国地级以上播出机构进行了全面普查和整改，虽然大多数机构已按要求完成整改，但仍有个别机构整改不力，存在反弹风险。

关键信息

投资建议：推荐关注完美世界、三七互娱、吉比特（游戏）；光线传媒、欢瑞世纪、芒果超媒（影视）；分众传媒（广告营销）。
风险提示：行业竞争加剧、政策监管变化、宏观经济风险。
行业数据：
- 本周电影票房为10.87亿元。
- 《中国机长》《我和我的祖国》等影片表现突出。
- 电视剧方面，《在远方》《谍战深海之惊蛰》等在全网热度和收视率上表现较好。

行业动态亮点

量子计算：合肥本源量子计算科技计划在2020年底推出6比特超导量子芯片原型机。
AI教育：MobLab获新东方领投，与ANF达成战略合作，提升产品落地能力和市场辐射。
5G技术：华为发布首款面向工业领域的5G模组MH5000，单片价格为999元。
传媒行业改革：京沪高铁向证监会提交上市申请，可能推动中国铁路系统资产证券化。
广电行业监管：广电总局对运城市广播电视台和云南广播电视台的违规问题进行通报，强调整改落实。

分析师团队介绍

组长：潘文韬，同济大学经济学硕士，曾任职于国金证券，2017年加入华创证券研究所。
分析师：肖丽荣，北京大学管理学硕士、香港大学经济学硕士，曾任职于中信证券，2016年加入华创证券研究所。
分析师：李雨琪，美国波士顿大学经济学硕士，2016年加入华创证券研究所。

投资评级说明

公司评级：
- 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
- 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%。
- 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间。
- 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。
行业评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
- 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%-5%之间。
- 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过基准指数5%以上。