20131215-申万宏源-煤炭行业_周报-季节性需求拉动无烟煤价格小幅上涨_14页_1002kb

报告摘要

煤炭行业周报总结（2013.12.06-2013.12.13）

核心内容

2013年12月15日发布的煤炭行业周报指出，受季节性需求拉动，无烟煤价格小幅上涨，但动力煤市场面临供给端逐步宽松和价格回调风险。报告建议短期关注受益于沿海煤价上涨和无烟煤价格上涨的公司，长期则关注具有资产注入预期的企业。

主要观点

动力煤市场：港口煤价继续上涨，带动坑口价格上涨，但11月供给端出现宽松迹象，进口煤量回升，内蒙古产量大幅增长，提示需警惕动力煤价格“登高跌重”的风险。
无烟煤市场：受益于下游季节性需求好转，无烟煤价格有所上升，建议关注兰花科创等无烟煤公司。
冶金煤市场：山西炼焦煤价格基本稳定，但下游补库存进入停滞阶段，资金压力导致钢厂和焦化厂补库动力减弱。
油煤价比：国内外油煤价比值环比下降，国际油价与国际煤价比值为5.15，与国内煤价比值为4.21，显示煤价相对油价有所支撑。
库存变化：秦港库存小幅下降，六大电厂库存也出现下降，但直供电厂库存小幅上升。
海运费：国内主要航线海运费持续下降，国际航线如澳洲-中国煤价海运费大幅上涨。

关键信息

投资建议

短期关注：中煤能源、兖州煤业（受益于沿海煤价上涨）；兰花科创（受益于无烟煤价格上涨）。
长期关注：大有能源、冀中能源（具有资产注入预期）。

重点公司数据

| 公司名称 | 代码 | 评级 | 12月7日收盘价 | 12 EPS | 13 EPS | 14 EPS | 12 P/E | 13 P/E | 14 P/E | 静态PB | 本周涨幅% |
|------------|----------|----------|----------------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|--------|----------|-----------|
| 中煤能源 | 601898 | 增持 | 5.08 | 0.70 | 0.32 | 0.35 | 7.3 | 15.9 | 14.5 | 0.8 | -5.0 |
| 西山煤电 | 000983 | 增持 | 7.57 | 0.57 | 0.32 | 0.40 | 13.2 | 23.7 | 18.9 | 1.4 | -3.7 |
| 潞安环能 | 601699 | 买入 | 11.56 | 1.12 | 0.70 | 0.72 | 10.4 | 16.5 | 16.1 | 1.5 | -4.5 |
| 阳泉煤业 | 600348 | 增持 | 8.11 | 0.95 | 0.37 | 0.26 | 8.5 | 21.9 | 31.2 | 1.4 | -5.1 |
| 兖州煤业 | 600188 | 增持 | 9.73 | 1.12 | 0.05 | 0.23 | 8.7 | 195 | 42.3 | 1.2 | -3.7 |
| 大有能源 | 600403 | 增持 | 8.14 | 0.75 | 0.70 | 0.72 | 10.9 | 11.6 | 11.3 | 1.8 | -2.0 |
| 永泰能源 | 600157 | 增持 | 6.08 | 0.56 | 0.40 | 0.43 | 10.9 | 15.2 | 14.1 | 1.2 | -3.3 |

数据点评

港口动力煤价格

港口煤价小幅上涨，带动坑口价格上行。
大同动力煤价格小幅上升，6000大卡弱粘煤车板含税价环比上升10元至480元/吨，升幅2.3%。
山东兖州动力煤价基本稳定。
秦港动力煤现货价格小幅上升，6000大卡大同优混平仓价环比上升15元至660元/吨，升幅2.3%。
环渤海动力煤价格指数小幅上升，至608元/吨，升幅2.36%。
国际动力煤价格涨跌互现，澳大利亚BJ煤炭价格指数环比下降0.3美元至84.95美元/吨，跌幅0.4%；欧洲三港ARA煤炭价格指数环比上升4.47美元至86.94美元/吨，升幅5.24%。