20230731-国投安信期货-聚烯烃周报_宏观支撑市场情绪_需求跟进较为乏力_8页_3mb

塑料与聚丙烯市场周报总结

核心内容概述

本报告分析了塑料与聚丙烯市场的近期表现，涵盖供应、需求、利润及市场驱动因素，并提供了期现价差、区域价差、跨品种价差、跨期价差及成本与毛利对比等关键数据。整体来看，市场情绪受到宏观支撑，但需求跟进乏力，价格上行面临阻力。

塑料市场分析

供应情况

• 中国聚乙烯（PE）生产企业样本库存量为 40.21万吨，较上期 环比下降5.23%。

需求情况

• 农膜整体开工率 周环比上涨0.96%，但需求仍处于淡季，订单跟进不足。
• 部分中大型企业维持生产，其他企业则采取阶段性生产或停机模式。

利润情况

• 油制LL利润为-520元/吨，煤制LL利润为1247元/吨，成本差为 1907元/吨，利润差为 -1767元/吨。

市场驱动

• 宏观面持续提振市场情绪，成本端支撑有所增强。
• 国内生产企业装置集中检修仍在继续，检修损失量较高。
• 价格中线延续上行趋势，但需求跟进缓慢，价格推涨过程中伴随基差走弱，对价格上行形成阻力。
• 操作评级：★☆☆（偏多/空，趋势性上涨/下跌驱动存在，但盘面可操作性不强）

聚丙烯市场分析

供应情况

• 聚丙烯（PP）生产企业总库存 环比下降8.13%。
• 样本贸易商库存 环比下降0.52%，样本港口仓库库存 环比下降0.69%。
• 分品种看，拉丝级库存环比下降2.86%，纤维级库存环比下降19.41%。

需求情况

• 塑编及塑膜新增订单未见明显好转。
• 管材订单传统在8月好转，但今年表现较差。
• 塑编样本企业原料库存天数 环比下降1%，BOPP样本企业原料库存天数 环比下降2.52%。

利润情况

• 甲醇制PP利润有所修复，但油制、煤制、外采丙烯和PDH制PP利润均下滑。
• 具体利润分别为：-1382元/吨、-386元/吨、-757元/吨、-21元/吨、-340元/吨。

市场驱动

• 需求仍处于淡季，下游订单未见明显改善，入市采购意愿有限。
• 月底贸易商集中采购导致生产企业库存消耗明显，市场货源成本获得支撑。
• 供需面矛盾改善有限，但宏观消息利多叠加季节性需求预期较强，价格中线上行趋势延续。
• 操作评级：★★★（趋势性上涨明确，具备较强的投资机会）

关键图表与数据

价格走势

现货价差

成本与毛利对比

市场趋势与操作建议

• 塑料：市场情绪受宏观支撑，但需求跟进乏力，价格上行阻力较大。
• 聚丙烯：供需矛盾改善有限，但宏观利好叠加季节性预期，价格中线延续上行。
• 操作建议：塑料市场可操作性较弱，建议观望；聚丙烯市场趋势明确，具备较强投资机会。

其他关键信息

• 期现价差：LL与PP期现价差图显示市场走势与现货价格的联动关系。
• 区域价差：PP与LLDPE在不同区域的价格差异反映了区域供需与运输成本的影响。
• 跨品种价差：塑料与聚丙烯价差图显示两者价格走势的相对关系。
• 跨期价差：L01-09、L09-05、L05-01等季节性分析图显示不同合约之间的价差变化。
• 石化排产情况：PP与PE的停车检修比例显示行业生产状况，对市场供应产生影响。

星级说明

• ★☆☆：偏多/空，趋势性上涨/下跌驱动存在，但盘面可操作性不强。
• ★★★：趋势性上涨明确，具备较强的投资机会。

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