20170326-中泰证券-房地产行业周报_三线成交平稳_17页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容概览

本报告为房地产行业周报，重点分析了2017年3月17日至3月23日期间房地产市场的主要动态及投资建议。整体来看，行业在政策调控背景下呈现分化趋势，三线城市成交表现相对较好，而一线和二线城市则受到较大影响。尽管政策调控使地产板块短期承压，但估值仍处于历史低位，业绩确定性强，具备配置价值。

主要观点

1. 行业整体表现

• 一手房成交：60大中城市合计成交71,217套，环比增长13.8%，同比下降21.1%；年初至今累计同比下降16.8%。
• 二手房成交：18大中城市合计成交25,166套，环比增长16.1%，同比下降23.4%；年初至今累计同比下降21.6%。
• 库存情况：25大城市住宅可售套数合计929,444套，环比微降0.1%，去化周期为35.3周；三线城市去化周期最长，达47.6周。

2. 政策调控动态

• 北京：3月17日楼市调控升级，非京籍居民购房需连续60个月缴纳个税，同时部分中介被关停。
• 廊坊：限购升级，非本地户籍居民限购1套，首付款比例不低于50%。
• 杭州：土地出让新规，溢价率达50%需现房销售，70%则锁定限价。
• 厦门：限购升级，单身限购1套，新购住房需满2年才能交易。
• 佛山：非本地户籍居民限买1套，需缴满1年社保。
• 镇江及句容：取消外地人购房补贴，二套房公积金贷款首付比例上调至60%。
• 保定：主城区限购3套（本地户籍）和1套（非本地户籍）。

3. 土地市场分析

• 供应土地：100大中城市供应土地规划建筑面积环比增长113.6%，同比上升116.6%。
• 成交土地：规划建筑面积环比增长12.8%，同比上升44.8%；成交均价环比增长16.8%，同比下降7.8%；成交总价环比增长31.7%，同比上升33.5%。
• 二线城市与三线城市：二线城市成交土地规划建筑面积环比下降67.5%，三线城市则大幅增长198.1%。

关键信息

重点公司动态

• 鲁商置业：2017年EPS预计增长，PE下降，评级为“买入”。
• 华联控股：2017年EPS预计显著增长，PE大幅下降，评级为“买入”。
• 新城控股：发行中期票据，募资15亿元，发行利率5.4%，评级为“买入”。
• 万科A：与深圳地铁达成表决权委托协议，涉及14.07%的股份。
• 中粮地产：2016年净利润增长10.89%，每股收益0.40元。
• 浙江广厦：2016年净利润为35,747.56万元，每股收益0.41元。
• 中珠医疗：实际控制人通过信托增持股份，达1.01%。
• *ST兴业：发布2016年年报，净利润同比减少58.37%，申请撤销退市风险警示。
• 华鑫股份：2016年净利润增长18.27%，每股收益0.29元。

投资建议

• 短期承压：3月17日北京楼市调控升级，石家庄、郑州、长沙等城市随后跟进，短期内可能对地产板块造成压力。
• 长期配置建议：政策调控已有预期，边际作用减弱；地产板块估值处于历史低位，业绩确定性强，相较于其他周期板块显著低估，建议关注。
• 推荐标的：建议关注价值被低估的白马股（如保利地产、招商蛇口）及具备国企改革、重组、转型预期的公司（如华联控股、万业企业）。

风险提示

• 货币政策收紧：可能对房地产市场造成不利影响。
• 政策不确定性：未来政策变化可能影响市场走势。

图表目录（关键数据）

• 图表1：60大中城市一手房成交套数环比增速
• 图表2：60大中城市一手房成交套数同比增速
• 图表3：60大中城市一手房成交套数月度累计同比
• 图表4：60大中城市一手房成交面积月度累计同比
• 图表5：一手房成交套数8周移动平均同比增速
• 图表6：24个主要城市一手房本周成交套数环比增长
• 图表8：18大中城市二手房成交套数环比增速
• 图表9：18大中城市二手房成交套数同比增速
• 图表10：18大中城市二手房成交套数月度累计同比
• 图表11：18大中城市二手房成交面积月度累计同比
• 图表12：二手房成交套数8周移动平均同比增速
• 图表15：25城市总计可售套数及去化周期
• 图表16：一线城市可售套数及去化周期
• 图表17：二线城市可售套数及去化周期
• 图表18：三线城市可售套数及去化周期
• 图表20：100大中城市供应土地面积（住宅用地）
• 图表21：100大中城市成交土地面积（住宅用地）
• 图表22：100大中城市土地供应均价（住宅用地）
• 图表23：100大中城市土地成交均价（住宅用地）
• 图表24：100大中城市土地成交总价（住宅用地）

评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上

重要声明

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• 报告基于公开资料和实地调研，力求独立、客观和公正，但不保证信息的准确性和完整性。
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