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东海证券行业周报总结（2017年03月26日）

核心内容概览

本报告分析了2017年3月20日至24日多个行业的市场表现、行业动态及投资策略，重点关注了农林牧渔、建筑装饰、化工、采掘、钢铁、有色及交通运输等行业。整体来看，部分行业受政策支持和市场环境变化影响较大，投资机会与风险并存。

各行业核心内容与主要观点

1. 农林牧渔

• 主要观点：

  • 西班牙禽流感导致封关，新西兰成为我国祖代种鸡引种唯一国家，预计2017年引种量将大幅下滑，影响下游供给。
  • H7N9对鸡肉消费影响逐步减缓。
  • 猪肉价格止跌回升，仔猪价格上涨，规模化猪场产能恢复，推动饲料和疫苗需求增长。
  • 建议关注禽类个股、动保龙头和优质饲料股。

• 关键信息：

  • 2017年1-2月种鸡引种量约12万套，预计全年30万套，同比减少53%。
  • 自繁自养生猪盈利降至395.54元/头，猪价预计将继续调整。
  • 农业部取消猪瘟、高致病性蓝耳病强制免疫政策，推动行业市场化进程。
  • 2018年救灾备荒种子储备总量5000万公斤，其中用于救灾1000万公斤。

• 风险因素：

  • 原材料价格波动、疫病风险、食品安全、自然灾害风险。

2. 建筑装饰

• 主要观点：

  • “一带一路”和PPP模式持续获得政策支持，相关投资机会显著。
  • 3月21日“一带一路”官网上线，5月高峰论坛将带动市场热情。
  • PPP资产证券化加速落地，有望改善行业资金流动性。

• 关键信息：

  • 建筑装饰板块周涨幅达5.69%，涨幅居行业第一。
  • 重点子行业：专业工程、房屋建设涨幅较高，分别为6.57%和6.44%。
  • 建议关注PPP项目相关企业，以及具有高业绩弹性的标的。

• 风险因素：

  • 宏观经济波动、需求持续疲软。

3. 化工行业

• 主要观点：

  • 原油价格回落，带动产业链成本下降，部分产品价格下行。
  • 建议关注受原油影响较小、具备核心竞争力的子行业（如MDI行业）及新能源相关子行业（如锂电池隔膜）。

• 关键信息：

  • 化工板块周涨幅0.68%，在28个行业中排名第15。
  • 化学制品子板块上涨0.84%，石油化工上涨1.49%。
  • 原油价格持续回落，LME三个月铅价上涨2.46%，铜价下跌2.10%。

• 风险因素：

  • 原材料价格波动、宏观经济波动、需求持续疲软。

4. 采掘行业

• 主要观点：

  • 供暖需求结束，限产政策放开，水电供应恢复，煤炭价格中期承压。
  • 但全年价格中枢有望提升，建议关注盈利能力良好且业绩弹性高的标的。

• 关键信息：

  • 采掘板块周涨幅1.18%，在28个行业中排名第9。
  • 煤炭期货价格有所回升，下游库存情况改善。
  • 新疆、内蒙古等地煤企面临成本压力，部分企业出现亏损。

• 风险因素：

  • 宏观经济波动、需求快速下滑、产量释放超预期。

5. 钢铁行业

• 主要观点：

  • 2017年官方去产能目标为5000万吨，不包括地条钢。
  • 去产能和兼并重组将利好行业整体发展。

• 关键信息：

  • 钢铁板块整体下跌1.33%，在28个行业中排名第28。
  • 普钢、特钢分别下跌1.46%和0.49%。
  • 央行出台政策支持钢铁煤炭去产能，对优质企业给予信贷支持。

• 风险因素：

  • 宏观经济波动、需求持续疲软、原材料价格波动。

6. 有色行业

• 主要观点：

  • 2016年有色价格回暖，2017年可能出现分化。
  • 电解铝成本高企，环保限产政策推动铝价上涨。
  • 锌矿供应短缺，看好锌价走势。

• 关键信息：

  • 有色板块周跌幅0.80%，在28个行业中排名第25。
  • 铝价上涨1.07%，铅价上涨2.46%，铜价下跌2.10%。
  • 中国铝业净利润同比增长170.82%，紫金矿业净利润增长11.12%。

• 风险因素：

  • 宏观经济波动、需求持续疲软、原材料价格波动。

7. 交通运输行业

• 主要观点：

  • 干散货指数BDI突破1200点，进入盈利平衡点。
  • “一带一路”及年报披露期推动市场热情，建议关注业绩优良、地理位置好的港口及航空标的。

• 关键信息：

  • 交通运输板块周涨幅1.44%，在28个行业中排名第6。
  • 港口、航空运输、高速公路等子板块涨幅较大。
  • 航空货运需求同比增长6.9%，国际航线表现强劲。
  • 26个省份已取消政府还贷二级公路收费。

• 风险因素：

  • 宏观经济波动、需求持续疲软、原材料价格波动。

总体建议

• 关注政策驱动型行业：如“一带一路”、PPP模式、去产能等，这些政策可能带来显著的投资机会。
• 重视行业基本面：建议关注具备核心竞争力、业绩弹性高的标的，如优质饲料、动保、MDI、锂电池隔膜、煤炭、航空等。
• 警惕风险因素：原材料价格波动、宏观经济变化、需求疲软等风险可能对行业产生较大影响，需重点关注。

关键数据汇总

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 疫病及食品安全风险
• 宏观经济波动及需求疲软风险
• 产量释放超预期风险
• 汇率及油价超预期变动风险